Страхование рисков при доверительном управлении

Лучшие брокеры бинарных опционов за 2020 год:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место — лидер рейтинга! Бесплатное обучение и демо счет!
    Контроль честности и надежности!
    Получите бонус за регистрацию на сайте Бинариум:

  • ФинМакс
    ФинМакс

    2 место в нашем рейтинге. Надежный брокер!

Содержание страницы:

Минимизация рисков при передаче недвижимости в доверительное управление в ЗПИФН

Понятие договора доверительного управления имуществом закреплено в статье 1012 ГК РФ . По договору доверительного управления имуществом одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне (доверительному управляющему) на определенный срок имущество в доверительное управление, а другая сторона обязуется осуществлять управление этим имуществом в интересах учредителя управления или указанного им лица (выгодоприобретателя).

Передача имущества в доверительное управление не влечет перехода права собственности на него к доверительному управляющему.

В силу п. 2 ст. 1017 ГК РФ Договор доверительного управления недвижимым имуществом должен быть заключен в форме, предусмотренной для договора продажи недвижимого имущества. Передача недвижимого имущества в доверительное управление подлежит государственной регистрации в том же порядке, что и переход права собственности на это имущество.

Несоблюдение формы договора доверительного управления влечет его ничтожность

Согласно п. 1 ст. 1015 ГК РФ доверительным управляющим может быть индивидуальный предприниматель или коммерческая организация, за исключением унитарного предприятия.

Объектами доверительного управления могут быть предприятия и другие имущественные комплексы, отдельные объекты, относящиеся к недвижимому имуществу, ценные бумаги, права, удостоверенные бездокументарными ценными бумагами, исключительные права и другое имущество.

Существенные условия договора доверительного управления:

  • состав имущества, передаваемого в доверительное управление;
  • наименование юридического лица или имя гражданина, в интересах которых осуществляется управление имуществом (учредителя управления или выгодоприобретателя);
  • размер и форма вознаграждения управляющему, если выплата вознаграждения предусмотрена договором;
  • срок действия договора.

Отсутствие одного или нескольких вышеуказанных условий делает договор незаключенным, не порождающим никаких правовых последствий для сторон такого договора.

Риски при заключении договора доверительного управления

Таким образом, риски при заключении договора можно свести к следующему: несоблюдение формы договора, отсутствие существенных условий договора, отсутствие у учредителя управления прав на передачу недвижимости в доверительное управление.

Многих рисков позволяет избежать корректно заключенный договор, поскольку положения Главы 53 ГК РФ содержат общие положения, которые не всегда позволяют разрешить урегулированный спор. В ДДУ также рекомендуется определить полномочия доверительного управляющего (чем детальнее расписать полномочия, тем лучше).

В частности, можно включить право на представление интересов, связанных с доверительным управлением, в различных государственных органах, в том числе судебных инстанциях и т.п. Кроме того, целесообразно расписать содержание права на распоряжение переданным в доверительное управление имуществом (передавать в пользование, продавать, оставлять в залог и т.п.).

Судебная практика по вопросу заключения ДДУ достаточно противоречива и не сложилась до конца, поэтому рекомендуется снизить возможные риски за счет включения соответствующих условий в договор.

Риски при исполнении договора доверительного управления

Если ДДУ содержит существенные условия, соблюдена форма при его заключении, то также могут возникнуть риски, связанные с ответственностью доверительного управляющего, предусмотренной ст. 1022 ГК РФ .

Отсутствие должной заботливости доверительного управляющего об интересах учредителя управления или выгодоприобретателя при управлении имуществом является основанием для привлечения его к ответственности по п. 1 ст. 1022 ГК РФ .

В судебной практике на сегодняшний день отсутствует единое мнение о том, что следует понимать под проявлением должной заботливости. Такая неопределенность вызвана тем, что законодательство ограничивается общей формулировкой о необходимости осуществлять управление в интересах учредителя управления или выгодоприобретателя ( п. 1 ст. 1012 ГК РФ ).

Например, имеются прецеденты, когда доверительный управляющий привлекался к ответственности за приобретение неликвидных ценных бумаг ( Определение ВАС РФ от 29.07.2020 N ВАС-9541/10 по делу N А40-92496/09-8-749 , Постановление ФАС Московского округа от 05.05.2020 N Ф05-2611/2020 по делу N А40-100258/13-57-972 ).

Или, к примеру, арбитражный суд признал, что ДУ не проявил должной заботливости, когда не реализовал ценные бумаги при снижении их стоимости ниже определенного в договоре предела, обязан возместить учредителю управления упущенную выгоду в размере разницы стоимости ценных бумаг на момент передачи и на момент реализации ( Постановление ФАС Западно-Сибирского округа от 27.01.2020 по делу N А67-3077/2020 ).

В данном случае нельзя дать какую-то конкретную рекомендацию, поскольку виновность устанавливается судом в зависимости от конкретных обстоятельств и представленных доказательств. В целом следует учитывать, что доверительный управляющий должен действовать разумно, с должной осмотрительностью и добросовестно.

Также зачастую доверительные управляющие превышают представленные полномочия, в результате чего возникают судебные споры. В частности, сделки, заключенные в случае превышения прав доверительного управляющего, могут быть признаны недействительными.

Особенности ЗПИФН недвижимости

Особенностью закрытого паевого инвестиционного фонда недвижимости является управление имуществом учредителя управления совместно с имуществом других учредителей управления, переданных в ПИФ, а также вместе с имуществом, возникшим в результате такого управления.

Учредитель доверительного управления передает недвижимое имущество управляющей компании для включения его в состав паевого инвестиционного фонда с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления.

В силу п. 4 ст. 1012 ГК РФ особенности доверительного управления паевыми инвестиционными фондами устанавливаются законом, в частности, Федеральным законом от 29.11.2001 N 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» .

Имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд недвижимости, является общим имуществом владельцев инвестиционных паев и принадлежит им на праве общей долевой собственности. Раздел имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, и выдел из него доли в натуре не допускаются, за исключением случаев, предусмотренных настоящим Федеральным законом.

Договор доверительного управления ПИФ заключается путем присоединения к стандартным формулярам ПИФ. Может заключаться как физическим, так и юридическим лицом.

Также к особенностям ПИФ можно отнести:

  • срок заключения договора составляет до 15 лет;
  • ПИФ не является юридическим лицом.
  • Срок договора для закрытого ПИФ не может составлять менее 3-х лет.
  • По общему правилу договор ДУ пролонгируется при отсутствии возражений сторон;
  • Доверительное управление недвижимым имуществом возможно только в ЗПИФ;
  • Передача в доверительное управление ПИФ вещей, находящихся в залоге, не допускается.
  • Банк России может устанавливать нормативными актами возможность передачи того или иного вида имущества в доверительное управление.
  • Денежные средства, предназначенные для оплаты паев, находятся на особом транзитном счете, на который не может быть обращено взыскание.

Помимо существенных условий, установленных ГК РФ, к в договоре ДУ ПИФ также должно содержаться одно из следующих условий:

  • наличие у владельца инвестиционных паев права в любой рабочий день требовать от управляющей компании погашения всех принадлежащих ему инвестиционных паев и прекращения тем самым договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом между ним и управляющей компанией или погашения части принадлежащих ему инвестиционных паев;
  • наличие у владельца инвестиционных паев права в любой рабочий день требовать покупки инвестиционных паев и права продать их на бирже, требовать от управляющей компании погашения всех принадлежащих ему инвестиционных паев и прекращения тем самым договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом между ним и управляющей компанией или погашения части принадлежащих ему инвестиционных паев;
  • наличие у владельца инвестиционных паев права в течение срока, установленного правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом, требовать от управляющей компании погашения всех принадлежащих ему инвестиционных паев и прекращения тем самым договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом между ним и управляющей компанией или погашения части принадлежащих ему инвестиционных паев;
  • отсутствие у владельца инвестиционных паев права требовать от управляющей компании прекращения договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом до истечения срока его действия иначе как в случаях, предусмотренных настоящим Федеральным законом.

Соответственно, целесообразным будет включать последнее условие, указывающие на отсутствие возможности досрочного прекращения ДДУ.

К дополнительным рискам ПИФ также можно отнести:

  • ошибки, допущенные при составлении правил, которые в дальнейшем будет затруднительно изменить;
  • возможные сложности в государственной регистрации прав на недвижимое имущество, в связи с нераспространенностью данного вида деятельности;
  • возможные судебные споры, возникшие в результате отсутствия единообразной и обширной судебной практики, связанной с ПИФ;
  • участие Банка России в контроле за деятельностью ПИФ;
  • участие в управлении ЗПИФ общего собрания владельцев инвестиционных паев, в том числе по вопросам изменения размера вознаграждения УК.

Правила ДУ ЗПИФ должны содержать обязательные реквизиты, установленные п. 4 ст. 17 Федеральным законом от 29.11.2001 N 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» . За основу можно взять типовые правила, утвержденные Банком России. Правила подлежат обязательной государственной регистрации Банком России.

Выбор оптимальной, с точки зрения налогов и рисков схемы взаиморасчетов между собственником недвижимости и Управляющей компанией

В силу статьи 226.1 НК РФ УК ПИФ является налоговым агентом. Налог на имущество в отношении объектов основных средств, составляющих паевой инвестиционный фонд (далее ‒ ПИФ), уплачивает управляющая компания за счет средств ПИФ ( п. 2 ст. 378 НК РФ ). Применение УСН не освобождает от обязанности по такой уплате ( Письма Минфина России от 17.05.2020 N 03-05-05-01/30 (п. 3) , от 16.03.2020 N 03-05-05-01/09 , от 16.03.2020 N 03-05-05-01/10 ), поскольку имущество ПИФ учитывается на отдельном балансе.

Порядок выплаты вознаграждения может быть предусмотрен любой в соответствии с правилами ПИФ. В силу п. 3 ст. 41 Федерального закона от 29.11.2001 N 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» вознаграждение УК может быть установлено в виде фиксированной суммы или доли среднегодовой СЧА ЗПИФ и (или) доли дохода от доверительного управления ЗПИФ. При этом размер вознаграждения УК, определяемый как доля дохода от доверительного управления ЗПИФ, не может превышать 20 процентов указанного дохода.

Вознаграждение управляющей компании, спецдепозитария не должно превышать 10 процентов стоимости чистых активов ПИФ

Если оценивать схему с позиции налогового законодательства, то отсутствует какая-либо зависимость между порядком выплаты вознаграждения и выбранной схемой и размером применяемых налоговых ставок. Таким образом, вознаграждение УК может выплачиваться любым законным способом, в любые сроки в соответствии с Федеральным законом от 29.11.2001 N 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» .

Соответственно, при выплате вознаграждения должны быть учтены ограничения, предусмотренные законом.

В целом заключение договора с УК через комитента, применяющего НДС, возможно, при этом комитент будет получать вознаграждение от фонда.

Вопрос:

В заключении Вы указываете, что передача имущества в доверительное управление недвижимости не влечет перехода права собственности на него к доверительному управляющему, однако, согласно пунктам договора ДУ Управляющая Компания вправе совершать любые юридические и фактические действия в отношении имущества составляющего фонд, в том числе путем распоряжения указанным имуществом, без согласования с учредителем фонда.

Таким образом, УК совершенно законно может продать недвижимое имущество, переданное в фонд например по цене, которая нас может не устроить. Вопрос соответственно в минимизации подобных рисков.

Ответ

В соответствии с п. 2 ст. 11 Федерального закона от 29.11.2001 N 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» (далее ‒ Закон об инвестиционных фондах) учредитель доверительного управления передает имущество управляющей компании для включения его в состав паевого инвестиционного фонда с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления.

Имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд (далее ‒ ПИФ), является общим имуществом владельцев инвестиционных паев и принадлежит им на праве общей долевой собственности. Раздел имущества, составляющего ПИФ, и выдел из него доли в натуре не допускаются.

Управляющая компания осуществляет доверительное управление ПИФ путем совершения любых юридических и фактических действий в отношении имущества, составляющего этот ПИФ, и совершает сделки с этим имуществом от своего имени, указывая при этом, что она действует в качестве доверительного управляющего. Таким образом, в период существования ПИФ управляющая компания вправе совершать сделки по реализации его имущества, в том числе недвижимого.

Однако Законом об инвестиционных фондах установлен ряд ограничений на совершение сделок управляющей компанией. Перечень случаев, когда управляющая компания не вправе совершать сделки или давать поручения на их совершение, содержится в п. 1 ст. 40 Закона об инвестиционных фондах .

Кроме того, правила доверительного управления закрытым ПИФ могут предусматривать положения об ограничениях управляющей компании по распоряжению недвижимым имуществом, составляющим ПИФ, пп. 4 п. 6 ст. 17 Закона об инвестиционных фондах ).

Закон об инвестиционных фондах по умолчанию не предполагает получение одобрения владельцев инвестиционных паев на совершение сделок с имуществом, составляющим ПИФ. Однако необходимость такого одобрения может быть предусмотрена правилами доверительного управления закрытым ПИФ. Решение о внесении в правила доверительного управления таких положений принимается общим собранием владельцев инвестиционных паев закрытого ПИФ ( пп. 1 п. 9 ст. 18 Закона об инвестиционных фондах ).

Во всех случаях сделки с имуществом, составляющим ПИФ, требуют предварительного согласия специализированного депозитария ( п.п. 2 п. 3 ст. 40, п. 2 ст. 43 Закона об инвестиционных фондах ). Таким образом, специализированный депозитарий это один из способов минимизировать риски заказчика.

Помимо этого, необходимость одобрения всеми либо несколькими владельцами инвестиционных паев сделок с недвижимым имуществом, составляющим ПИФ, может быть предусмотрена правилами доверительного управления ПИФ, инвестиционные паи которого ограничены в обороте ( п. 1 ст. 17.1 Закона об инвестиционных фондах )

Если вам понравилась статья, подпишитесь на наши группы в соц. сетях и порекомендуйте Прайм лигал друзьям и знакомым.

Доверительное управление активами: возможности для страховщиков

Анатолий Сильницкий, ИК «БАРРЕЛЬ». Опубликовано в журнале «Страховое ревю» №6(146)/2006

Словосочетание «доверительное управление» сегодня все чаще звучит в среде страховщиков. И если «доверительное» прямо указывает на то, что в рамках партнерских отношений одна сторона определенно доверяет другой, то с «управлением» все куда сложнее. И дело не в том, что в зависимости от объекта приложения усилий можно управлять деньгами или, скажем, недвижимостью, а в том, как управлять. И почему, собственно, одна сторона доверяет это управление другой. Не касаясь специфических особенностей, установленных Минфином для страховщиков, попробуем разобраться, что же собой представляет доверительное управление активами.

Основными мотивами для передачи частных активов в доверительное управление являются, с одной стороны, нехватка времени для осуществления операций с ними, а с другой — отсутствие или недостаточный уровень владения необходимыми навыками для эффективного вложения средств. Здесь важно наличие опыта управления именно этими активами, нужно иметь оперативный доступ к самой последней информации и аналитическим исследованиям, уметь прогнозировать и рассчитывать риски. Профессиональный управляющий, для которого деятельность по управлению активами является основной, обладает всеми этими возможностями в полной мере, а значит, сможет максимально эффективно распорядиться активами.

Сегодня в России доверительное управление оказывается оптимальным решением для тех, кто хочет реализовать индивидуальные инвестиционные предпочтения. Для каждого инвестора, в зависимости от заданных параметров риска и дохода, формируется индивидуальный портфель из широкого спектра финансовых инструментов, выбор которых ограничивается требованиями инвестора к надежности, ликвидности и доходности своих инвестиций. Доверительное управление активами интересно инвесторам, желающим с максимальной эффективностью использовать свои средства на российском фондовом рынке.

Попробуем разобраться с тем, что представляет собой доверительное управление в России сегодня. А для начала определимся, к каким все-таки объектам применим механизм доверительного управления согласно российскому законодательству.

Доверительное управление — это передача одной стороной (учредителем управления) другой (доверительному управляющему) на определенный срок имущества в управление (траст), осуществляемое в интересах учредителя управления или указанного им лица (выгодоприобретателя). Это определение закреплено Гражданским кодексом РФ. Если проще, то доверительное управление — это временное владение имуществом физического или юридического лица на основе специального договора с целью получения дохода в интересах этого лица. Тем временем под объектами доверительного управления понимаются предприятия и другие имущественные комплексы, отдельные объекты, относящиеся к недвижимому имуществу, ценные бумаги, права, удостоверенные бездокументарными ценными бумагами, исключительные права и другое имущество. А вот деньги как таковые, кроме отдельных случаев, предусмотренных законом, самостоятельным объектом доверительного управления быть не могут.

В России наибольшее распространение получило доверительное управление в форме инвестирования денежных средств в инструменты фондового рынка — акции и облигации, при приемлемом отношении риска и дохода. Реже собственники доверяют управлять пакетами акций, в единичных пока случаях — недвижимостью.

Возникает вопрос: в чем, собственно, разница между доверительным управлением и иными формами активности на рынке ценных бумаг? Во-первых, доверительное управление на рынке ценных бумаг регулируется ФСФР (в прошлом ФКЦБ РФ), а также Федеральным законом ФЗ №39-ФЗ от 20.03.1996 «О Рынке ценных бумаг». В соответствии с редакцией данного Закона от 28.07.2004, под деятельностью по управлению ценными бумагами признается «осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:

ценными бумагами;
денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;
денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами».
По сути, доверительное управление в значительной степени напоминает ставшие уже вполне привычными паевые инвестиционные фонды. Напоминает, но копией не является.

Классифицируя различные варианты доверительного управления, можно выделить так называемое коллективное и индивидуальное управление. В первом случае собирается пул инвесторов, физических или юридических лиц, средства которых управляются в рамках единого портфеля. В итоге каждый вкладчик владеет определенной долей общего портфеля, получает свою часть прибыли от увеличения стоимости этого портфеля, но, как правило, не может повлиять на сам процесс управления.

Наиболее популярные формы коллективного инвестирования сегодня — это паевые инвестиционные фонды и фонды банковского управления. Эта форма инвестирования доступна широкому кругу инвесторов. Но если речь идет об индивидуальных формах доверительного управления, то инвестору необходимо заключить специальный договор с управляющей компанией.

На первый взгляд, ПИФы и доверительное управление, действительно, похожи, но отличия все-таки есть. Для того чтобы купить пай ПИФа, необходимо обладать информацией и знаниями в области рынка ценных бумаг, т.к. надо будет самостоятельно определять время покупки и продажи пая. И следовательно, выбрав неправильный момент для совершения операций, можно понести ощутимый убыток. В то же время доверительный управляющий, получив в управление ваши средства, может не производить с ними никаких операций, если считает это нецелесообразным, и будет дожидаться времени, когда цены на рынке опустятся. У ПИФов же такой возможности нет. При покупке пая инвестору приходится соглашаться с тем инвестиционным планом, который утвержден для конкретного ПИФа, тогда как в рамках доверительного управления разрабатывается индивидуальный инвестиционный план, который будет максимально соответствовать пожеланиям клиента. В ПИФе активы разных клиентов смешаны в «общем котле», ведь раздельный учет средств пайщиков не ведется, тогда как в случае с ДУ ведется персональный учет по каждому инвестору.

И наконец, при покупке пая вы теряете право собственности на деньги, отданные за него, превращаясь в собственника пая. Тем временем, отдавая средства в доверительное управление, вы остаетесь собственником своих денег или купленных на них ценных бумаг. При этом действия и учредителя управления, и управляющего довольно жестко регламентируются инвестиционной декларацией. Инвестиционная декларация является неотъемлемой частью договора доверительного управления, а ее положения обязательны для исполнения.

Итак, доверительное управление — это персональное управление инвестициями, осуществляемое профессиональными управляющими четко в соответствии с инвестиционными целями и задачами клиента.

На сегодняшний день вложения в ценные бумаги — один из основных способов не только сохранить свой капитал и защитить его от инфляции, но и существенно приумножить свои сбережения. На российском фондовом рынке обращаются ценные бумаги крупнейших российских компаний, таких, как «ГАЗПРОМ», «ЛУКОЙЛ», «РОСТЕЛЕКОМ», РАО «ЕЭС РОССИИ», «СБЕРБАНК РФ» и др.

Условно управление активами можно разделить на «прямое» и «косвенное». Принцип работы «прямого» доверительного управления заключается в передаче активов клиента в управление портфельному управляющему. При этом передачи права собственности на передаваемые активы от учредителя управления к доверительному управляющему не происходит. Управляющий действует исключительно от имени и в интересах учредителя управления (клиента) с целью получения прибыли. Таким образом, речь идет о размещении денежных средств в высокодоходные российские акции и облигации под управлением профессионалов в течение определенного договором срока и за комиссионное вознаграждение.

Для всех стратегий «прямого» доверительного управления характерно присутствие человеческого фактора. Иначе говоря, результат работы зависит от профессионализма портфельного управляющего. Возможны различные варианты инвестирования. Например, «маржинальное» управление активами, то есть управление портфелем с использованием кредитного плеча. Данная стратегия интересна инвесторам, целью которых является получение доходности, существенно превышающей среднерыночную при высоком уровне риска.

Инвестирование в размере от ста тысяч долларов и выше позволяет рассчитывать на «индивидуальное» доверительное управление. В рамках предложенной стратегии доверительный управляющий формирует инвестиционный портфель под индивидуальные предпочтения инвестора.

В данном случае индивидуальный доверительный управляющий осуществляет непрерывный контроль ситуации на фондовом рынке, что способствует эффективной системе контроля рисков и значительному их снижению. Неоспоримо и то, что, управление активами клиента профессионалом способствует не только сохранению инвестируемых средств, но и получению среднерыночной доходности. При этом по желанию клиента возможно управление портфелем с использованием кредитного плеча. А инвестор имеет возможность получать информацию, как о состоянии своего портфеля, так и по текущей ситуации на фондовом рынке, и получает детальный и регулярный отчет о состоянии инвестиционного портфеля. «Индивидуальное» доверительное управление предполагает и возможность диверсификации инвестиционного портфеля как по инструментам, так и по рынкам.

Портфель без управляющего
Суть «косвенного» доверительного управления заключается в присоединении инвестора к той или иной инвестиционной стратегии с целью достижения цели инвестора, исходя из соотношения риска и доходности. Одним из наиболее успешных видов инвестирования на данный момент является инвестирование в индекс, поэтому «косвенное» доверительное управление можно также назвать и «индексным».

В России наиболее признаны фондовые индексы ММВБ и РТС, повторяющие название основных бирж. Инвестиционная компания «БАРРЕЛЬ» предлагает инвестирование в фондовые индексы ММВБ, РТС, а также в индекс Barrel и «Портфель роста».

Выбирая инвестирование в фондовые индексы, Вы избавляете себя от необходимости оценки профессионализма портфельного управляющего. Ваш доверительный управляющий просто следует за рынком, и его субъективное мнение не влияет на принятие инвестиционных решений. В рамках «косвенного» доверительного управления инвестор застрахован от возможного негативного влияния человеческого фактора.

Значение фондового индекса отражает показатель капитализации (совокупной рыночной стоимости). При этом одни акции могут расти в цене, другие — падать, таким образом, фондовый индекс не говорит, что происходит с отдельными бумагами. В поведении индекса скрыта динамика его составляющих — курсов отдельных акций. Структура фондового индекса — это что-то вроде «портрета» всего рынка. Результат «косвенного» доверительного управления зависит от того, на какой срок Вы инвестируете.

Соответственно, состав и структура инвестиционного портфеля практически полностью повторяют (копируют) состав и структуру фондового индекса. Самостоятельное формирование портфеля требует от инвестора значительно больших финансовых затрат. Как показывает статистика, инвесторы с «длинными» деньгами, вложенными в фондовый индекс, имеют лучшие показатели доходности, поскольку длительный период инвестирования позволяет «пересидеть» любые локальные катаклизмы и возможные негативные ситуации на фондовом рынке. Таким образом, вероятность выигрыша напрямую зависит от времени, на которое вложены средства: долгосрочное инвестирование приносит более высокие дивиденды. Статистические данные показывают, что чем длиннее инвестиции, тем меньше вероятность получить убыток и выше средняя доходность.

При «косвенном» доверительном управлении также важен момент входа в рынок, при правильном выборе момента можно достичь максимальных результатов. Наиболее эффективным «косвенное» доверительное управления является при долгосрочном инвестировании. Оптимальный срок инвестирования — от трех лет и более.

Инвестиции в «рынок»
В зависимости от размера инвестирования, при «косвенном» управлении активами также возможны различные варианты «инвестиций в «рынок». Например, в индекс РТС – официальный индикатор Фондовой биржи РТС.

Индекс РТС является с 1995 года общепризнанным показателем состояния российского фондового рынка, рассчитывается в режиме реального времени в течение всей торговой сессии на основании данных о сделках, заключенных на классическом рынке РТС. В базу расчета этого индикатора входят 50 акций российских эмитентов.

Индекс ММВБ представляет собой взвешенный по эффективной (рыночной) капитализации индекс рынка наиболее ликвидных акций российских эмитентов, допущенных к обращению, с включением в котировальный список ММВБ. Расчет значений индекса ММВБ осуществляется непрерывно в режиме реального времени в течение торгов, по мере совершения сделок с акциями, включенными в базу расчета Индекса ММВБ (не менее 10 эмитентов).

Для инвесторов, целью которых прежде всего является получение доходности выше среднерыночной при повышенном риске можно рекомендовать инвестиционную стратегию «Портфель Роста». В него входят акции, обладающие максимальным потенциалом роста в 2006 году. Рекомендуемые акции: Газпром, ГМК «Норильский Никель», Сбербанк, Ростелеком, Татнефть, Лукойл, Сургутнефтегаз. Ожидаемая доходность портфеля – около 40-50% в валюте при несколько более высоком уровне риска из-за отсутствия диверсификации.

Индекс Barrel (INDBRL) представляет собой диверсифицированный рыночный инвестиционный портфель, состоящий из акций десяти российских предприятий, характеризуемых высокой капитализацией (более одного миллиарда долларов), достаточной ликвидностью, а также широкой популярностью у портфельных инвесторов.

Индекс является оптимизированным — вес акции в портфеле пропорционален отношению средней доходности по акции к риску (дисперсии). База для расчета индекса — 1 января 2000 г., каждый год 1 января происходит перерасчет весов в зависимости от изменения статистических характеристик ценовой динамики акций, а также возможны изменения в списке эмитентов, акции которых составляют индекс.

Инвестиции в индекс Barrel являются стратегическими портфельными инвестициями. Инвестор реально располагает рыночным портфелем, имея права акционера входящих в него акций, в том числе право на дивиденды. Индексные инвестиции являются спекулятивными и не влекут за собой поставку базового актива. Индекс Barrel включает в себя десять эмитентов, что обеспечивает оптимальный уровень соотношения транзакционных издержек и степени диверсификации риска. В портфеле постоянно увеличивается доля растущих акций с наименьшей волатильностью (риском) и уменьшается доля акций, демонстрирующих отрицательную динамику. Инвестор полностью освобождается от специфического риска (риска резкого изменения цены какой-либо акции) и несет только системный риск, определяемый долгосрочными фундаментальными факторами.

В заключение хотелось бы отметить, что, какой бы вариант управления своими средствами ни был выбран, ключевым всегда оказывается выбор управляющего. И если в случае с ПИФами речь идет об управляющих компаниях, то в сегменте доверительного управления эта фигура именуется «доверительным управляющим».

Следует иметь в виду: доверительный управляющий — это всегда юридическое лицо с лицензией, которую можно получить лишь при выполнении квалификационных требований. И при выборе компании – кандидата в управляющие – полезно выяснить максимум дополнительной информации, начиная от наличия всех необходимых лицензий и собственно продолжительности деятельности управляющей компании на рынке ценных бумаг и заканчивая доходностью за предыдущие периоды, а также наличием крупных клиентов, что в целом говорит о надежности управляющей компании.

Доверительное управление деньгами — что это такое? Виды и типы ДУ, доходность, риски

Что такое доверительное управление (ДУ)?

Доверительное управление (ДУ) — это передача денежных средств либо иного имущества во временное пользование какой-либо организации, имеющей опыт на рынке инвестирования, с целью приумножения переданных средств за соответствующее вознаграждение.

Простыми словами, смысл ДУ заключается в том, что квалифицированный специалист получает во временное пользование какие-то активы собственника. Это могут быть:

  • денежные средства;
  • объекты недвижимости – квартира, дом, торговые площади, склады и т.д.;
  • ценные бумаги – акции, облигации, паи, доли и т.д.;
  • движимое имущество, например, автомобиль;
  • объекты интеллектуальной деятельности – авторские права, патенты и т.п.

Управляющий не становится владельцем переданных активов, но при этом может совершать с ними сделки. Например, если речь идет о деньгах, то есть множество вариантов куда можно инвестировать деньги – акции, облигации, векселя, паи фондов и т.п., либо можно торговать с их помощью на срочном или валютном рынке. Если в доверительное управление передается недвижимость, то управляющий может сдать ее в аренду или заложить, получив денежные средства, которые впоследствии будут инвестированы.

Суть доверительного управления заключается в том, чтобы капитал инвестора непрестанно рос без его участия. Фактически это способ получения пассивного дохода.

От владельца активов требуется заранее определить допустимую стратегию вложения средств, допустимые риски и желаемую доходность. Исходя из этого следует выбирать вариант инвестирования, компанию ДУ и конкретного управляющего.

Бухучет

Имущество, переданное в доверительное управление, управляющему следует отражать на отдельном балансе (технически это можно сделать, например, в отдельной бухгалтерской базе) и вести по нему самостоятельный учетп. 1 ст. 1018 ГК РФ; п. 2 Указаний, утв. Приказом Минфина от 28.11.2001 № 97н (далее — Указания). Получается, что управляющему придется вести «два учета»: собственный и обособленный.

Получение имущества в доверительное управление и расчеты с учредителем управления управляющий отражает на счете 79, субсчет «Расчеты по договору доверительного управления имуществом»п. 2 Указаний.

Обособленный учет

Такой учет позволяет управляющему учитывать операции по доверительному управлению отдельно от операций с собственным имуществом.

При его ведении управляющему нужно соблюдать бухгалтерскую учетную политику учредителя (ее копию можно передать вместе с актом приемки-передачи имущества)п. 11 Указаний. К примеру, амортизацию по основному средству в доверительном управлении следует начислять тем же способом и в пределах того же срока полезного использования, которые были приняты учредителемп. 12 Указаний. При этом полученное имущество учитывается по стоимости, числящейся в бухучете учредителя на дату вступления договора доверительного управления в силуп. 12 Указаний.

Проще говоря, в период управления имуществом управляющий в обособленном учете делает те же проводки, которые делал бы учредитель, если бы не передал свое имущество в управление.

По итогам отчетного периода управляющий в установленные договором сроки представляет учредителю (выгодоприобретателю) данные об активах, обязательствах, доходах и расходах, полученных при выполнении договора, — в виде отчета управляющего и бухгалтерской отчетности с пометкой «Д. У.»п. 15 Указаний. Отчетность по доверительному управлению составляется по тем же формам, которые должен сдавать учредитель. Ведь ее данные учредитель добавит к своей основной отчетности путем сложения аналогичных показателей.

Кроме того, отдельный баланс управляющему нужно составлять и на дату прекращения договора доверительного управленияп. 15 Указаний.

Заметим также, что в налоговую эта отчетность не сдается.

Кстати, учредитель вполне может потребовать, чтобы ему была представлена отчетность, проверенная аудиторами, только такое условие должно быть предусмотрено в договореПостановление 14 ААС от 22.06.2020 № А44-7487/2020.

Собственный учет

В собственном учете и отчетности управляющий отражает причитающееся ему вознаграждение и свои затраты, которые ему не возмещают по условиям договорапп. 16, 17 Указаний.

Согласно Указаниям в собственном учете управляющий должен отразить и те затраты, которые компенсируются учредителем. При этом суммы возмещения нужно учитывать в доходах (Кт счета 90 «Продажи»)п. 16 Указаний. Однако отражать возмещаемые расходы в составе выручки управляющего некорректно. Поскольку такое возмещение не соответствует понятию дохода, приведенному в п. 2 ПБУ 9/99. К тому же по своей экономической сущности возмещаемые расходы близки к поступлению и выбытию активов у посредника (агента, комиссионера) по посредническим договорам. А такие операции не признаются в бухучете посредника ни доходами, ни расходамип. 3 ПБУ 9/99; п. 3 ПБУ 10/99.

Особенности доверительного управления

Доверительное управление – довольно широкая сфера. В качестве доверенного имущества может выступать буквально что угодно, способное в перспективе приносить доход. Но чаще всего в ДУ передают денежные средства.

Доверительное управление деньгами имеет свои особенности:

  • инвестор должен быть готов к повышенным рискам – доход не всегда предсказуем, на краткосрочной дистанции возможно снижение прибыли, да и в долгосрочной перспективе стратегия управляющего может оказаться убыточной;
  • необходимо заранее обговорить сферу инвестирования средств – например, управляющий вкладывает деньги только в фондовый рынок или спекулирует на валютных парах на форексе;
  • доходность в прошлом не гарантирует такой же прибыльности в будущем – поэтому не стоит рассчитывать, что раз вот эта компания в прошлом году заработала 20% годовых, то значит, что за 5 лет она удвоит капитал вкладчиков;
  • убытки могут произойти из-за валютной переоценки – так, если инвестиции совершались в долларах, но инвестору нужны рубли, то при снижении курса доллара возможен убыток (например, курс за год упал на 5%, а доходность инвестиций составила 3%, в результате образовался убыток в 2%);
  • деньги в ДУ не страхуются, как вклады в банке, поэтому при наличии убытков с ними придется смириться.

Еще один важный момент. Несмотря на то, что доверительное управление – это форма пассивного дохода, инвестору необходимо грамотно выбирать момент входа. Если войти на перегретом рынке, то, как бы талантливым ни был управляющий, он не сможет заработать достаточную прибыль, когда рынок пойдет вниз. Особенно, если стратегия не предусматривает использование коротких позиций и хеджирования сделок.

Основополагающие понятия

Доверительное управление – процедура передачи полномочий по управлению движимым или недвижимым имуществом в руки ответственного лица. Оно обязуется совершать действия в пользу собственника, обеспечивать целостность рассматриваемого объекта.

Вопреки всеобщему заблуждению, управляющий не имеет права собственности на коммерческую организацию или помещение. Он выполняет роль надзирателя, который материально заинтересован в благосостоянии вверенного имущества.

Передаваемыми активами могут быть:

  • ценные бумаги;
  • денежные средства;
  • недвижимость;
  • коммерческие или некоммерческие структуры.

Риски и недостатки доверительного управления рассмотрены в этом видео:

Современные реалии диктуют несколько подходов к осуществлению доверительного управления:

  1. Пассивный – портфель инвестиций формируется по договоренности нанимателя и специалиста в размере, оптимальном для конкретной ситуации. Величина и суть имущественных обязательств зависит только от тех рисков, на которые готов пойти управляющий. Эта стратегия актуальна для «длинных дистанций», так как достигаемый уровень доходности превышает возможности стандартных методов.
  2. Активный – пакет ценных бумаг рассчитывается на краткосрочную перспективу. Решение о внедрении или продаже акций принимает ответственное лицо, а собственника не информируют о проводимых сделках. Однако корректировка состава инвестиционного портфеля обязывает известить нанимателя о проводимых мероприятиях.

Активное управление сопряжено с возникновением непредвиденных ситуаций. Это чревато нарушением устойчивости и доходности рассматриваемой организации или структуры.

Важно знать! Гражданский Кодекс РФ регламентирует правила и возможности осуществления доверительного управления. Законодательные инициативы фокусируются на минимизации риска для собственников движимого/недвижимого имущества.

Торговые счета как инструмент управления недвижимостью

На практике специалисты применяют несколько видов торговых счетов, обеспечивающих работоспособность финансового рынка.

Вашему вниманию их краткая характеристика:

  • ПАММ-счет – модель управления, дающая возможность управляющему оперировать средствами инвесторов рассматриваемого предприятия. Ответственное лицо оптимизирует долевую систему распределения финансов, может изымать часть средств для нужд гражданского лица. Имеющиеся деньги не могут перейти на открытые счета нанятого специалиста.

Существуют некоторые риски, связанные с уровнем квалификации управляющего, а также ситуацией на рынке.

Неторговые опасности возникают в виде: непредвиденного банкротства, мошенничества ответственного лица, инвесторов, проблемы клиентской базы, недоброкачественное выполнение прямых должностных обязанностей.

  • МАМ-счет – управленец имеет доступ к инвестиционным ресурсам, однако лишен непосредственного контакта с ними. Деньги находятся на разных счетах, что делает видимыми предпринимаемые попытки махинаций. Для клиентов это наиболее безопасный метод управления финансами.

Важно знать! Как правило, комиссия нанятого специалиста начисляется в виде процента от общей прибыли закрытых сделок.

Доходность доверительного управления

Также нужно обязательно анализировать стратегию, к которой прибегает управляющий. Если он инвестирует в основном в облигации и фонды, то прибыль будет более предсказуемой, особенно, на долгосрочной дистанции. Здесь, в принципе, результаты доверительного управления денежными средствами в прошлом в целом будут соответствовать будущим доходностям.

Если же упор делается на акции, то результат инвестирования более непредсказуемый. Если в первый год управляющий может получить 40% прибыли, то на следующий может потерять 20% капитала с такой же вероятностью. Более того, если в один год удалось получить повышенную прибыль, то на следующий, скорее всего, будет зафиксирован убыток – рынки всегда цикличны. К этому нужно быть готовым.

В целом доходность управляющих нужно смотреть на долгосрочной дистанции и сравнивать с бенчмарком. Например, если фонд или частный управляющий вкладывают в российские корпоративные облигации, то сравнивать доходность нужно с индексом корпоративных облигаций RUCBITR или композитным индексом RUABITR, включающим в себя государственные и корпоративные облигации. Если же управляющий активами инвестирует в акции, то для сравнения подойдут индекс РТС, индекс Мосбиржи или индекс «голубых фишек» в зависимости от включенных в портфель активов.

В целом, если доходность управляющего больше, чем бенчмарк, то его торговлю можно считать успешной. Это касается как прибыльных, так и убыточных периодов. Например, если в хороший год индекс подрос на 20%, а управляющий получил 25%, то это отличный результат. Если же в плохой год индекс обрушился на 10%, а доверительный управляющий потерял только 5%, то это тоже хорошо. Значит, ему удается работать на опережение, и в долгосрочной дистанции он заработает больше, чем принесет прибыли пассивное инвестирование в индекс.

Мошенничество в доверительном управлении — 4 простых совета как его избежать

Мошенничество в доверительном управлении деньгами — вещь обычная. Чтобы избежать проблем подобного рода, прислушайтесь к советам бывалых.

Совет 1. Выбирайте компании с высоким рейтингом, которые функционируют не менее 2-х лет

Рейтинги, рейтинги, рейтинги… Все со всех сторон рекомендуют обязательно обращать на них внимание. Поверьте — не напрасно.

Во-первых, рейтинги составляются экспертами. Перед их присвоением рейтинговые агентства анализируют большое количество специализированной информации, касающейся компании-участника. Такой строгий отбор снижает возможность мошенникам «просочиться» в ряды надежных управляющих.

Во-вторых, каждое крупное рейтинговое агентство дорожит своей репутацией. Конечно, из правил тоже бывают исключения, но, к счастью, не часто. Поэтому анализировать рейтинги при принятии решения об инвестирование весьма полезно.

Выбирая компанию, которой вы планируете доверить свои деньги, обращайте внимание на срок ее существования. Это важно, так как компании-мошенники всегда работают «в сокращённом формате»: от нескольких месяцев до года.

Совет 2. Внимательно изучайте договор перед его подписанием

Любой договор надо читать внимательно, а договор по управлению своими сбережениями — тем более.

Заключая договор ДУ, обязательно проверьте все документы, которые разрешают вашему управляющему и управляющей компании вести деятельность по доверительному управлению.

Это важно, так как еще встречаются случаи, когда неопытные инвесторы заключают договора с лицами, не имеющими разрешительных документов. В этом случае инвестору будет очень сложно предъявить к такому управляющему какие-либо претензии.

Совет 3. Сотрудничайте с разными компаниями

Сейчас весьма кстати вспомнить пословицу: «Не храните все яйца в одной корзине». Этот совет применим и к денежным средствам. Деньги тоже лучше не хранить «в одной корзине», а инвестировать с помощью разных управляющих компаний.

На рынке услуг по доверительному управлению выбрать есть из чего: управляющие компании, частные управляющие, банки. Грамотное разделение инвестиций на научном языке именуется «диверсификацией вкладов». Это основной способ снижения рисков при передаче капитала в доверительное управление.

Совет 4. Изучайте отзывы клиентов компании

Совершаете ли вы покупку техники, ищите ли вы установщика дверей или же подбираете управляющую компанию для своих денежных средств — всегда лучше заранее изучить опыт специалиста.

Читайте отзывы о доверительном управлении в той или иной компании на специализированных сайтах, тематических форумах. Сверяйте отзывы с рейтингами этих компаний. Такой комплексный подход снизит ваши риски.

Советы по доверительному управлению от профессионального трейдера смотрите в видеоролике.

Плюсы и минусы ДУ

Самый главный и очевидный плюс доверительного управления деньгами – для инвестора он выглядит полностью как пассивный доход. Владелец активов просто передает их по договору профессиональному брокеру, и уже тот извлекает доход. Это полезно, если сам инвестор не обладает должными знаниями и умениями, или у него просто нет времени на активное управление.

  • юридическая защищенность – активы, переданные по ДУ, не могут быть присвоены управляющим или целенаправленно проданы в убыток;
  • контроль – инвестор сам определяет возможные риски, стратегию вложения и прописывает ограничения, при которых капитал должен быть выведен;
  • налоговые льготы – если открыть ДУ на ИИС, то можно получить дополнительную прибыль за счет налоговых преференций;
  • возможность защиты капитала и получения определенной доходности – например, в структурных продуктах предусмотрена «вилка»: минимальная доходность, к примеру, 5%, и максимальная, например, 20%, либо ограничивается убыток (обычно на уровне 95% капитала);
  • капитализация процентов – управляющий реинвестирует полученную прибыль от купонов, дивидендов и прироста капитала, в результате может получить более впечатляющий финансовый результат.

Есть еще такие неочевидные плюсы, обусловленные особенностями законодательства в сфере доверительного управления капиталом:

  • при расторжении брака активы, переданные в ДУ, не считаются совместно нажитым имуществом и не делятся (исключение – если иное указано в брачном договоре);
  • при банкротстве средств на ДУ не включаются в конкурсную массу;
  • при передаче активов на ДУ в оффшорные компании можно не платить налоги в РФ (но оффшорные фонды априори более рискованны, чем находящиеся в российской юрисдикции);
  • при желании можно скрыть свою личность, т.е. средства будут переданы в ДУ анонимно – это полезно, если необходимо скрыть капиталы и защитить приватность.

Минусы ДУ

Но следует учитывать и минусы доверительного управления денежными средствами:

  • отсутствие достаточной прозрачности – не все фонды и управляющие публикуют отчетность в достаточном виде, на протяжении дня непонятно, какие сделки открывают и закрываются;
  • высокие комиссии – при пассивном инвестировании в те же ETF комиссии на порядок ниже (на уровне сотых долей процента, в фондах же комиссии могут достигать 3-5% в год);
  • прибыль дополнительно «съедается» издержками фонда;
  • доходность в большинстве случае не гарантирована.

Есть еще неторговые риски, которые приходится иметь в виду. Например, умышленная потеря капитала управляющим или же «таинственное» исчезновение компании доверительного управления. Но, как правило, это относится только к откровенно мошенническим фондам. Если же компания ДУ имеет все лицензии и разрешения от Центробанка России и зарегистрированы на территории РФ, то подобных проблем не возникает.

Преимущества и недостатки

Для чего необходимо передавать свои деньги или активы другому лицу, пусть даже и профессионалу? Предположим, чтобы вы обладаете несколькими десятками тысяч долларов. С меньшими суммами компании доверительного управления редко работают. Можно, конечно, их самостоятельно инвестировать в какой-либо проект, стартап, приобрести недвижимость или акции. Но для этого необходимо обладать знаниями и хорошо разбираться в области инвестирования, уметь понимать рынок, отслеживать его реакции, следить за курсом. Не обладая подобными знаниями и умениями, лучше всего доверить свои активы профессионалам, которые смогут приумножить капитал.

Прежде чем перейти к критериям выбора подобных компаний, давайте рассмотрим преимущества и недостатки самой услуги ДУ.

  1. Больший выбор инвестиционного портфеля. Доверительное управление – это достаточно гибкая схема, позволяющая работать с деньгами, недвижимостью, драгоценными металлами, ценными бумагами и т.д.
  2. Эксперт лично заинтересован в успехе проекта, что повышает его ответственность и максимально снижает финансовый риск операции. В отличие от ПИФа, где управляющий в любом случае получит свое комиссионное вознаграждение, здесь доверитель получит прибыль только при положительном исходе инвестирования.
  3. Полное владение имуществом, передаваемого в чужие руки управления. Если провести аналогию с ПИФами, то там владелец не может оказывать влияния на сделку и полностью передает свое имущество во временное владение управляющему. Здесь же, специалист каждое действие обязан согласовывать с владельцем.
  4. Возможность получения большой прибыли. Те, кто вкладывает все свои деньги в банковский депозит, понимают, что доход не будет высоким, да и его придется ждать до срока окончания договора. Здесь же прибыль выплачивается сразу после удачной сделки.
  5. Процент прибыли зависит от опыта и знаний эксперта.

Но, говоря обо всех достоинствах доверительного управления, было бы несправедливо заметить, что такая форма инвестирования имеет ряд недостатков.

  1. Определенный риск. Неправильно полагать, что, доверяя свои деньги или недвижимость профессионалу, вы снимаете с себя всю ответственность и ничем не рискуете. Несмотря на заключенный договор, вы в первую очередь несете ответственность за все активы, а значит, при плохом итоге, можете их потерять.
  2. Отсутствие прогнозируемой прибыли. Для людей, которые желают получать систематический гарантированный доход, доверительное управление не подходит, так как здесь сложно прогнозировать сумму и сроки извлечения прибыли. Финансовый рынок имеет большую долю неопределенности, поэтому специалисты могут только лишь строить прогнозы относительно роста или снижения акций, курса валют и т.д.
  3. Необходимо обладать большим капиталом, чтобы нанимать управляющего. При небольших инвестициях, может быть отказано.
  4. Сложность выбора специалиста. Во многом, успех всего предприятия зависит от эксперта, которому вы доверите свои активы. Именно его знания, интуиция и опыт будут являться ключевыми факторами успеха. Но не всегда можно сделать правильный выбор, полагаясь только лишь на прошлый опыт эксперта и его удачные сделки. Даже если в прошлом специалист весьма умело управлял чужими активами, принося доход, это вовсе не гарантирует, что и в вашем случае будет 100% успех. Фондовый рынок – это весьма динамичная среда, на которую большое влияние оказывают внешние и внутренние факторы.
  5. Высокий процент комиссии. В отличие от ПИФов, где небольшое комиссионное вознаграждение управляющему, здесь процент будет достаточно высоким. Иногда управляющие берут до 30% от сделки. С другой стороны, их личная заинтересованность снижает финансовый риск, ведь при отрицательном результате они не получат абсолютно ничего.
  6. Невозможность повлиять на ситуацию. Вы, как владелец активов, принимаете решение только на стадии выбора профессионала и подписания с ним договора. Потом же вся свобода решений переходит управляющему, а значит, вы никак не можете повлиять на процесс и исход инвестирования. Но здесь эксперты рекомендуют на стадии заключения договора оговаривать возможность отказаться от сделки по предварительной договоренности.

В отличие от банковского депозита, который защищен Фондом страхования банковских депозитов, доверительное лицо никаких гарантий вам не предоставит. Поэтому, заключая договор доверительного управления, вы можете потерять часть или всю сумму своих вложений.

Несмотря на определенный риск, самостоятельное инвестирование сильно проигрывает доверительному управлению. Во-первых, необходимо обладать хорошими знаниями в области инвестирования, разбираться в тонкостях фондового рынка, следить за всеми изменениями, чтобы грамотно распоряжаться деньгами. Это требует больших временных затрат. Во-вторых, обращаясь за доверительным управлением в крупную компанию, вы существенно экономите силы и время. Управляющая компания, обладая большим опытом и гибким инвестиционным портфелем, сможет грамотно распорядиться капиталом и комплексно подойти к решению задач инвестора.

Кто может осуществлять ДУ?

Просто так оказывать услуги по доверительному управлению деньгами и иными активами не может ни одна компания или частное лицо. Для этого необходимо специальное разрешение от контролирующего органа – лицензия. Исключение составляет рынок форекс – но он в принципе не регулируется, поэтому и услуги, оказываемые форекс-брокером, не подлежат контролю и, соответственно, лицензированию.

В соответствии со статьей 1015 Гражданского кодекса РФ, доверительным управляющим может выступать:

  • индивидуальный предприниматель;
  • коммерческая организация;
  • некоммерческая организация;
  • гражданин (физическое лицо).

При этом в роли управляющего не может выступать унитарное предприятие, товарищество, государственный или муниципальный орган.

Чаще всего в роли доверительных управляющих выступают банки, брокерские конторы, частные дилеры. Например, Сбербанк Управление активами, Финам, Доходъ, Арсагера и т.д. Большинство управляющих компаний (УК) тесно связаны с банками или являются их дочерними компаниями.

Если доверительный управляющий применяет ОСН, то суммы вознаграждения, полученные за оказание услуг по управлению имуществом, облагаются НДС в обычном порядкеп. 1 ст. 146 НК РФ.

Правда, на этом история с НДС не заканчивается. И у управляющего возникают следующие НДС-вопросы.

Кто платит НДС при доверительном управлении?

Плательщиком НДС при оказании услуг аренды здания торгового центра в рамках договора доверительного управления является именно управляющийп. 1 ст. 174.1 НК РФ. Причем исключений не сделано даже для управляющих-спецрежимниковп. 3 ст. 346.1, пп. 2, 3 ст. 346.11, подп. 3 п. 11 ст. 346.43 НК РФ. Также для целей НДС не имеет значения, является ли учредитель управления плательщиком НДС или нетПисьмо Минфина от 02.03.2020 № 03-07-11/38; Постановление 19 ААС от 05.11.2020 № 19АП-5712/2020.

Внимание

По деятельности в рамках договора доверительного управления нельзя применять вмененку и патентную систему налогообложенияп. 2.1 ст. 346.26, п. 6 ст. 346.43 НК РФ.

В связи с этим управляющий должен при оказании услуг аренды выставлять арендаторам от своего имени счета-фактуры с пометкой «Д. У.» в строке «Продавец»п. 2 ст. 174.1 НК РФ; п. 3 ст. 1012 ГК РФ; Письмо Минфина от 03.06.2009 № 03-07-09/29. Кроме того, в таких счетах-фактурах порядковый номер нужно дополнить через знак «/» цифровым индексомабз. 4 подп. «а» п. 1 Правил заполнения счета-фактуры, утв. Постановлением Правительства от 26.12.2020 № 1137. Этот индекс обозначает совершение операции в соответствии с конкретным договором доверительного управления, и этот индекс утверждает сам управляющий.

Что с вычетами входного НДС?

Поскольку управляющий — плательщик НДС, он имеет полное право на основании выставленных ему счетов-фактур принять к вычету входной НДС по приобретаемым в рамках доверительного управления имуществу, работам, услугамп. 3 ст. 174.1 НК РФ. Если, помимо управления имуществом учредителя, доверительный управляющий ведет другую деятельность, то, чтобы воспользоваться вычетом, ему нужно организовать раздельный учет товаров (работ, услуг), используемых в рамках доверительного управления и в иной деятельностип. 3 ст. 174.1 НК РФ; Постановление АС УО от 16.10.2020 № Ф09-7428/15.

Как заполнить регистры и декларацию по НДС?

Внимание

Пометку «Д. У.» на титульном листе налоговой декларации ставить не надо.

Для доверительных управляющих специального порядка ведения книги покупок и продаж нет, поэтому там отражают счета-фактуры, относящиеся как к доверительному управлению, так и к другим видам деятельности. Проще говоря, заводить отдельные книги для деятельности по доверительному управлению не нужно.

Итоговые показатели книг покупок и продаж управляющий включает в единую декларацию по НДС, отдельной особой декларации для доверительных управляющих тоже нет. Сдается декларация в инспекцию по месту своего учетап. 5 ст. 174 НК РФ.

ИЗ АВТОРИТЕТНЫХ ИСТОЧНИКОВ

ДУМИНСКАЯ Ольга Сергеевна

Советник государственной гражданской службы РФ 2 класса

“Доверительный управляющий исполняет обязанности налогоплательщика НДС, и он обязан представить декларацию, в которой отражаются все хозяйственные операции в рамках как его основной деятельности, так и доверительного управленияст. 174.1 НК РФ. Поэтому для целей уплаты НДС счет, с которого перечисляются денежные средства, значения не имеет. Таким образом, доверительный управляющий может уплачивать весь НДС (собственный и исчисленный в рамках договора доверительного управления) со своего расчетного счета”.

Классификация типов доверительного управления

По характеру взаимодействия между управляющим и клиентом выделяют следующие виды доверительного управления деньгами:

    Полное – клиент передает УК полный контроль над счетом. Управляющий сам вкладывает средства по своему усмотрению (действуя, естественно, в соответствии со стратегией). Здесь участие инвестора минимальное, а доход, в принципе, ничем не ограничен.

  • По согласованию – управляющий находит удачный момент для входа на рынок, связывается с клиентом и сообщает ему об идее. Получив добро, УК реализует стратегию. Здесь инвестор получает некий контроль над своими средствами. Если сделка кажется ему сомнительной, то он может заблокировать ее выполнение. Без разрешения клиента управляющий ничего не будет делать с деньгами.
  • По приказу – здесь всё наоборот: инвестор сам звонит управляющему и распоряжается о покупке / продаже активов. Фактически УК выполняет роль технического работника, который просто выполняет распоряжения клиента. Этот способ подходит, если у инвестора нет необходимой технической подготовки или ему просто недосуг разбираться со всеми техническими моментами. При этом способе управления подразумевается, что инвестор сам глубоко погружен в рынок.

    Какой способ выбрать – зависит от подхода инвестора. Если он действительно погружен в финансовую ситуацию и хочет полностью контролировать процесс, то ему следует выбирать ДУ по приказу. Если хочется просто передать деньги профессиональному трейдеру и ждать результата – то полное управление.

    Важный момент: если говорить о доверительном управлении активами, например, недвижимостью или транспортом, то здесь лучше выбирать «серединный» вариант, т.е. по согласованию. Управляющий займется поиском оптимального способа заработать на активах, а инвестор выберет конкретный подход.

    Что нужно запомнить

    1. Доверительное управление имуществом выгодно тем, кто не может или не хочет распоряжаться им самостоятельно.
    2. Чаще всего такой договор оформляют для операций с недвижимостью и ценными бумагами.
    3. Доверительного управляющего надо выбирать внимательно, от этого зависит успех всего начинания.
    4. За услуги придётся платить. Хоть это и очевидный факт, некоторых он неприятно удивляет.
    5. Учтите, что при передаче в управление ценных бумаг гарантировать доходность вам никто не может. А если могут, то это обманщики.

    Виды доверительного управления

    Существуют различные формы доверительного управления средствами. Каждый – со своими возможностями, рисками, особенностями управления и порогом входа. Каждому инвестору необходимо выбрать подходящий именно ему способ передать деньги в доверительное управление.

    Структурные продукты

    Самый простой способ – купить специальный структурный продукт в банке или у частного брокера. Работает он так:

    • инвестор передает управляющему определенный капитал;
    • управляющий вкладывает часть средств, например, 95%, в надежный актив – депозит или ОФЗ;
    • другая часть средств (остаток) вкладываются в различные активы – чаще всего в акции определенной компании под конкретную инвестиционную идею, например, в расчете на рост котировок Apple;
    • по окончании срока инвестирования клиенту передаются деньги: гарантированное вознаграждение + премия, если инвестиционная идея оправдывается.

    Особенности доверительного управления деньгами через структурные продукты:

    • Если же инвестидея провалилась (акции Apple так и не достигли нужного значения), то премия выплачивается в меньшем размере или вообще не выплачивается (если котировки ушли ниже начального значения).
    • Гарантированный доход может варьироваться. Обычно это 5-10% годовых. Чем больше средств инвестор вкладывается в «гарантированную» часть, тем больше защищены риски, но тем меньше потенциальная прибыль.
    • Структурные продукты удобны начинающим инвестором, которые не хотят анализировать рынок и целиком полагаются на мнения профессиональных трейдеров. Порог входа в них достаточно высок – обычно от 100 тысяч рублей.
    • Плюс структурных продуктов – инвестор получит хоть какую-то доходность, а рисков потери капитала практически нет (но при этом, конечно, можно повысить плану возможной доходности за счет большей рисковой части).
    • Минус этого способа заключается в том, что средства не будут диверсифицированы: фактически инвестор делает ставку только на два актива. При самостоятельной торговле или при передаче средств в фонды можно диверсифицироваться гораздо шире и за счет этого снизить риски.

    ПИФы, БПИФы и ETF

    Один из самых популярных способов воспользоваться услугой доверительного управления денежными средствами – инвестирование средств в различные фонды. Управляющие вкладывают средства инвесторов в активы, которые оговорены в правилах, например, в акции определенной страны, еврооблигации или ОФЗ. Есть фонды фондов, которые инвестируют средства в другие фонды или служат «оберткой» для ETF, недоступных для покупки частными лицами. Если фонды недвижимости, которые расходуют средства инвесторов для скупки недвижимого имущества и его перепродажи либо сдачи в аренду.

    Самыми надежными, но и недостаточно доходными, являются фонды облигаций и еврооблигаций. Большую прибыль при умеренном риске дают смешанные фонды.

    Основное преимущество фондов – широкая диверсификация активов. Фонды за счет большого объема средств под управлением могут инвестировать в сотни и даже тысячи эмитентов. Поэтому даже при небольшом вкладе клиенты фондов получают «под капотом» несколько акций или облигаций разом.

    В России наибольшее распространение имеют такие виды:

    1. Паевые инвестиционные фонды (

    ПИФы
    )
    – активно управляемые фонды. В соответствии со стратегией управляющие формируют инвестиционный портфель, например, из акций «голубых фишек» на фондовом рынке России. Чем больше стоимость активов, находящихся под управлением ПИФа, тем дороже стоит его пай. Задача инвестора – купить пай дешевле и продать дороже. В перспективе паи ПИФов растут за счет удорожания активов и реинвеста купонов и дивидендов.

    • За счет активного управления ПИФы могут как обыграть рынок, так и получить доход даже ниже депозитов. Поэтому нужно смотреть на мастерство управляющих и стратегию – т.е. куда именно вкладывают деньги фонды.
    • Комиссии ПИФа могут достигать 3-5% в год. Обычно 1% берется при покупке, и 1% при погашении и еще порядка 1-2% берется за управление. Сократить расходы можно, если продавать паи после 3 лет владения – тогда можно получить налоговый вычет в размере 3 млн рублей за каждый год владения.

    2. Биржевые фонды (

    ETF
    )
    – в отличие от активно управляемых, ETF придерживаются стратегии пассивного инвестирования и следуют за индексом. Например, знаменитый SPY отслеживает индекс S&P500, в который входит более 500 компаний США максимальной капитализации. QQQ вкладывает в акции индекса NASDAQ-100 (100 самых дорогих технологических компаний США).

    В России имеются ETF от ]FinEx[/anchor] и ITI Funds. Можно инвестировать в казначейские облигации США, российские евробонды и корпоративные облигации, индексы Японии, США, России, Китая, Великобритании, Германии и даже Казахстана.

    За счет того, что эти фонды просто следуют индексу и не предполагают активного управления, то и издержки на их обслуживание минимальные. Так, отсутствуют комиссии за погашение и иногда даже за управление. За покупку пая ETF берут буквально десятые или даже сотые доли процента.

    3. Биржевые ПИФы (БПИФы)

    по своему статусу находятся между обычными ПИФами и ETF. Их еще называют ETF по российскому праву. БПИФы следуют за определенным индексом, но в то же время управляющие могут отступить от стандартной структуры активов, если видят потенциал заработка или, напротив, хотят защитить капитал от возможных потерь.

    Поэтому тарифы на доверительное управление деньгами в БПИФах выше, чем в традиционных ETF, но ниже, чем в ПИФах. При этом потенциальная доходность БПИФов выше, чем у индексов за счет реинвеста дополнительной прибыли из-за купонов и дивидендов.

    Прямое доверительное управление на фондовом рынке

    Его оказывают специализированные компании, в том числе брокеры. Для клиента составляется индивидуальный инвестиционный портфель с учетом всех его требований, целей и предпочтений. Затем УК берет портфель под свой контроль и стремится извлечь из вложений максимальную прибыль.

    Стратегия инвестирования полностью определяется ключевой задачей. Если это просто сохранение средств, то активы покупаются по стратегии «купи и держи». Если нужно прирастить объем капитала в максимальные сроки, то УК может применить спекулятивные меры работы.

    Порог входа в такие инвестиции начинается от нескольких миллионов рублей. Следовательно, прямое доверительное управление деньгами возможно только для состоятельных клиентов.

    Трасты

    Трасты – отличный способ «пристроить» не только деньги и ценные бумаги, но и недвижимые активы. Структура традиционного трастового фонда такова:

    • учредитель – лицо, которое создает фонд и определяет его специфику;
    • управляющий (доверительный собственник) – лицо или организация, которая занимается непосредственно управлением переданных средств в соответствии с соглашением и получает вознаграждение в виде процента от прибыли;
    • бенефициар – выгодоприобретатель, лицо, которое получает доход от средств, переданных в управление.

    Чаще всего создаются семейные трасты, учредителем которых являются родители, в роли управляющего выступает финансовый аналитик или инвестиционная компания, а выгодоприобретателем являются дети.

    Учредитель, передавший средства в траст, фактически утрачивает их, а права на них получает бенефициар. Трасты выгодны тем, что полученная прибыль не облагается налогом, переданное в траст имущество не подлежит разделу в случае развода и не реализуется при банкротстве. Кроме того, в случае смерти учредителя средства траста передаются выгодоприобретателю, т.е. в фонд можно передать активы, которые планировалось завещать.

    В России законодательство в сфере трастовых организаций де-факто не сформировано и очень противоречиво, а вот в западных странах трасты – один из основных способов передать свои капиталы детям.

    ПАММ-счета

    ПАММ-счета – это доверительное управление деньгами на рынке форекс. Суть его заключается в том, что клиент передает часть средств профессиональному трейдеру в управление. Тот торгует на форексе по оговоренной стратегии, а полученная прибыль делится между инвесторами и управляющим в определенной пропорции (чаще всего – 50/50).

    Некоторые типы ПАММ-счетов предполагают не передачу денег в доверительное управление, а копирование сделок. Инвестор просто подключается ко счету управляющего, а автоматизированный помощник занимается переносом тех же сделок. Такие типы счетов доверительного управления на форекс называются ЛАММ-счета. При желании инвестор может подключиться сразу к нескольким счетами и копировать сделки нескольких трейдеров – это поможет застраховаться от рисков.

    При вложении в традиционные ПАММы тоже рекомендуется создавать диверсифицированный портфель из нескольких счетов. Причем нужно, чтобы управляющие торговали на разных валютных парах и использовали разные стратегии торговли на форекс. Правильная диверсификация позволит регулярно получать доход на форексе от действий управляющего.

    Однако в целом форекс – это рискованный рынок, и вероятность того, что трейдер может потерять весь свой капитал (и, соответственно, капитал инвесторов) остается достаточно велика.

    Что передается в управление?

    Говоря о передаче права распоряжения активами, не следует очень узко понимать под этим лишь деньги. Сегодня существует несколько разновидностей ДУ:

    • имуществом;
    • деньгами;
    • недвижимостью;
    • акциями;
    • ценными бумагами.

    При этом имущество, передаваемое в управление, не находится на балансе компании. Согласно гражданскому кодексу, передавать активы может только собственник. При этом имущество, которое находится у владельца в оперативном управлении, не может быть передано в управление другой компании, равно как и не может быть передан актив, обремененный залогом.

    В качестве активов могут выступать:

    • сооружения;
    • техническое оборудование;
    • транспорт;
    • депозиты;
    • патенты;
    • авторские права и т.д.

    Доверительное управление имуществом

    К ДУ имуществом относится передача права распоряжаться недвижимостью, транспортом, долей в компании и пр. При этом собственником может выступать как юридическое, так и физическое лицо.

    Доверительное управление имуществом

    Законодательством регламентирован список активов, зафиксированных как имущество:

    • земельные участки;
    • сырье;
    • продукция;
    • здания;
    • сооружения;
    • товарный знак и услуги компании.

    Следует понимать, что, передавая имущество в управление второй стороне, владелец не передает сами права на нее. При этом управляющий имеет право распоряжаться по своему усмотрению данным имуществом с целью получения прибыли для владельца.

    Минимизирует риск такого управления сторонним лицом договор, который регламентирует сферу действий управляющего. Иными словами, управляющий не имеет право заключать какие-либо сделки без предварительного согласования с владельцем.

    Доверительное управление деньгами

    Для многих этот способ доверительного управления является самым простым и понятным. Владея большой суммой денег, можно обратиться к профессионалу, который выгодно распорядится средствами и за короткий срок сможет извлечь максимальную прибыль.

    Доверительное управление деньгами

    Работать и управлять деньгами профессионально может частный трейдер или компания. При этом каждый из этих субъектов обязан иметь соответствующую лицензию на данный вид деятельности, которая позволяет получать вознаграждение за чужое распоряжение деньгами.

    Принимая решение о передаче собственных сбережений в другие руки с целью приумножения капитала, доверитель должен отдавать себе отчет, что управляющий не несет ответственности за деньги.

    Специалисты выделяют при работе с ДУ деньгами два вида стратегий:

    • с повышенными рисками;
    • с пониженными.

    Стратегия инвестирования с повышенным риском позволяет извлечь большую сумму денег за короткий промежуток времени. Иногда специалистам удается получить прибыль в 50-100% за несколько дней, но и риски здесь максимальные. Низкорисковые стратегии предполагают стабильный доход в размере 10-20% от суммы инвестиции.

    При подписании договора о доверительном управлении деньгами лучше выбрать не фиксированную сумму оплаты вознаграждения управляющему, а определенный процент от прибыли. В этом случае у специалиста будет прямая заинтересованность и он с максимальной осторожностью будет подбирать наиболее выгодные проекты для инвестирования.

    В доверительном управлении деньгами существенным плюсом является возможность инвестирования небольших сумм. Если при ДУ с ценными бумагами, недвижимостью, на кон ставится сразу все инвестиции, то здесь доверитель вправе сам решать сумму инвестирования.

    Кроме того, в таком варианте ДУ высокая ликвидность. При изменении внешних или внутренних факторов, экономическом кризисе, изменении системы налогообложения и т.д. можно сразу же вывести из проекта деньги.

    Минусами ДУ с деньгами можно назвать:

    • зависимость от профессионализма и опыта управляющего;
    • не всегда есть возможность оказывать влияние на ситуацию;
    • полное отсутствие гарантии о прибыли с проекта.

    Наиболее распространенными причинами, по которым люди обращаются за помощью к профессионалам с целью передачи капитала в доверительное управление, являются:

    • отсутствие опыта в сфере инвестирования;
    • страх потерять денежные средства при инфляции;
    • желание приумножить капитал;
    • сохранение денег при банкротстве;
    • сохранение анонимности.

    Дело в том, что распоряжаясь деньгами клиента, все действия управляющий производит от своего имени, что сохраняет в тени имя владельца. Что касается сохранения денег при банкротстве, то, согласно закону о доверительном управлении, средства «замораживаются» в руках управляющего на время управления ними.

    Таким образом, кредиторы не могут предъявить требования и изъять их в счет уплаты долга.

    Видео — Нужно ли использовать доверительное управление деньгами?

    ДУ недвижимостью

    Одной из распространенных разновидностей ДУ является передача права распоряжения недвижимостью с целью извлечения прибыли. Под недвижимостью подразумевается жилая и нежилая собственность.

    ДУ недвижимостью можно разделить на две группы:

    • операции с квартирами;
    • операции с коммерческими помещениями, зданиями.

    Собственникам, во владении которых находится несколько объектов жилой или коммерческой площади, сложно выгодно ею распорядиться. Это отнимает много времени, требует определенных профессиональных навыков. К тому же, передача прав собственности для распоряжения ею профессионалами выгодно в том случае, если владельцам нужно уехать.

    Задачей управляющего является:

    • поиск арендаторов;
    • заключение договоров;
    • контроль оплаты;
    • содержание недвижимости;
    • решение вопрос по страхованию, обслуживанию недвижимости;
    • работа с дебиторской задолженностью.

    Для того чтобы понять схему передачи прав на ДУ недвижимостью, давайте вникнем в некоторые правовые аспекты. Для передачи доверительного управления на распоряжение недвижимостью заключается договор на срок не более 5 лет. Если к этому времени ни одна из сторон не изъявляет желания составить письменное заявление о расторжении, договор пролонгируется на такой же срок.

    Еще одной особенностью ДУ недвижимостью является невозможность взыскания кредиторами помещений, переданных управляющему. Только в случае признания владельца имущества банкротом по решению суда недвижимость может быть отчуждена. Таким образом, такая форма сделок является своеобразной защитой от непредсказуемых хозяйственных рисков.

    Управление ценными бумагами

    При такой форме сотрудничества владелец ценных бумаг передает их во временное пользование профессиональному брокеру. Брокер, в свою очередь, помещает ценные бумаги в специальный депозитарий на бирже, контролирует их «работу», отвечает за их движение, удержание налогов и т.д.

    Все действия по данному виду ДУ регламентируются законом РФ «О рынке ценных бумаг», который снимает с управляющего ответственность за предоставление гарантии о прибыли.

    Все действия по данному виду ДУ регламентируются законом РФ «О рынке ценных бумаг»

    Работать с ДУ ценными бумагами могут частные брокеры и брокерские компании, инвестиционные организации. При этом, выбирая компанию, доверитель может самостоятельно участвовать в выборе определенной стратегии для работы с ценными бумагами.

    Работа по операциям ДУ с ценными бумагами достаточна проста:

    1. Подготовка ценных бумаг к передаче управляющей компании.
    2. Проведение экспертизы по оцениванию стоимости бумаг.
    3. Выбор компании-трейдера.
    4. Подписание договора.
    5. Оплата услуг.

    С какими ценными бумагами можно обращаться в инвестиционные компании? Здесь мы приводим 4 вида самых распространенных вида ценных бумаг, передаваемых в ДУ компаниям-трейдерам:

    1. Акции ОАО или ЗАО. Это документ, который дает право владельцу на получение прибыли или участие в управление предприятием.
    2. Муниципальные облигации. Эти ценные бумаги выпускаются для гарантирования получения займа на финансирование различных проектов в пределах региона, города.
    3. Облигации предприятий. Документально это право на получение займа. Такой документ гарантирует возвращение полученных средств.
    4. Государственные облигации. Это документ, гарантирующий возврат средств на финансирование различных проектов общественного или государственного значения.

    Доверительное управление акциями

    Как и при работе с ценными бумагами владелец акций передает их во временное пользование второй стороне — частному трейдеру или компании с целью извлечения прибыли. Доверительное лицо разрабатывает стратегию инвестирования в интересах владельца акций, прогнозирует размер прибыли и просчитывает все риски.

    В России, согласно действующему законодательству, допускается передача активов в брокерскую компанию не только отечественных, но и зарубежных компаний. При этом акции зарубежных эмитентов должны быть задекларированы при пересечении границы.

    Говоря о рисках в операциях доверительного управления акциями, эксперты выделяют следующие:

    • фондовые;
    • финансовые;
    • правовые;
    • операционные;
    • политические.

    При передаче акций брокерской компании в обязательном порядке заключается договор, где прописываются следующие моменты:

    • количество и сумма акций;
    • период работы с активами;
    • порядок расторжения договора;
    • размер комиссии управляющему;
    • обязанности брокерской компании.

    К составлению и подписанию данного договора необходимо подойти со всей ответственностью, ведь именно этот документ регламентирует взаимоотношения брокерской компании и владельца акций. Дополнительно, отдельным документом к договору, составляется инвестиционная декларация. Именно в этом документе прописывается прогнозируемая сумма прибыли и уровень рисков.

    Доходность операций по ДУ акциями относится к нестабильным показателям, на величину которых влияют множество внешних факторов. Ключевую роль играет ситуация на рынке и показатели самой компании-эмитента. Средний уровень доходности при таких операциях может колебаться от 0 до 150-200%. Не последнюю роль играет и профессионализм брокера, от действий которого зависит выбранная стратегия.

    Инструкция по переходу на ДУ: пошаговое руководство

    Располагая активами, которые необходимо отдать на доверительное управление, необходимо пройти простую процедуру передачи.

    Шаг 1. Выбор компании. Брокером может стать как инвестиционная компания, так и частное лицо, но при этом юридическое лицо обязательно должно располагать соответствующей лицензией.

    Выбирая компанию, обращайте внимание не только на ее стаж, репутацию, но и рейтинги.

    Шаг 2. Сбор документов. Для передачи активов брокеру вам необходимо подготовить документы, подтверждающие право владения активами. При передаче в управление недвижимости необходимо написать заявление о регистрации в Едином государственном реестре объекта, лично или подав заявление в электронном виде. Будет назначена процедура проведения экспертизы для оценивания объекта передачи.

    В пакет документов входит:

    • паспорт (оригинал + ксерокопия);
    • квитанция об оплате государственной пошлины (размер зависит от вида актива);
    • документ, подтверждающий владение имуществом;
    • акт приема-передачи актива;
    • при владении имуществом обоими супругами необходимо предоставить письменное согласие второго супруга, заверенное нотариально.

    Шаг 3. Оплачиваем услуги. Выше мы говорили о том, что в отличие от процедуры участия в ПИФе, при доверительном управлении комиссия оплачивается только по факту. Однако, многие компании назначают фиксированную ставку, которая оплачивает услуги по выбору инвестиционного пакета, консалтинговые услуги и т.д. В самом договоре должно быть четко обозначено, что именно входит в стоимость платы услуг.

    Вопрос об оплате необходимо решить на стадии переговоров и четко определить размер комиссии, порядок выплаты, регулярность и условия.

    Шаг 4. Заключение договора. Учитывайте тот факт, что по договору передаваемый актив не переходит в собственность управляющего. В договоре четко должны быть прописаны функции, права и обязанности управляющего, а также регламентированы его полномочия относительно передаваемого имущества и ценностей.

    Шаг 5. Осуществление контроля. Какой бы популярной и надежной не была инвестиционная компания, предоставляющая услугу ДУ, с вашей стороны полностью правомерно осуществлять контроль над всеми операциями с активами.

    Для этого следует оговорить еще на этапе подписания договора порядок отчетности, согласования сделок и т.д.

    Риски доверительного управления

    Как выбрать подходящую управляющую компанию?

    Какую бы форму доверительного инвестирования вы не выбрали, в итоге необходимо правильно отобрать управляющую компанию, которой и будут переданы капиталы. Особенно, если учитывать, что многие УК одновременно предлагают и прямое доверительное управление капиталом, и ИИС с ДУ, и ПИФы, и биржевые ПИФы. Можно изначально выбрать 2-3 самые надежные и работать только с ними.

    Наиболее весомые критерии:

    • Наличие лицензии от ЦБ РФ. Это значит, что управляющая компания работает на территории России законно. Проверить наличие лицензии можно в реестре ЦБ. Если УК предлагает лицензию от государства, зарегистрированного в оффшоре, то лучше ей не доверять – в случае проблем местное законодательство окажется на стороне компании, а не клиента.
    • Рейтинг надежности. Его составляют большинство российских рейтинговых компания, например, РА Эксперт или Национальное рейтинговое агентство. Они оценивают УК по многим критериям и присваивают максимальный рейтинг только надежным управляющим с хорошей материальной базой и достаточным опытом работы. Оптимальным является выбор УК с рейтингом от В++ и выше по национальной рейтинговой шкале – а еще лучше А++.
    • СЧА под управлением. Чем больше средств находится под управлением у фонда, тем больше у него возможностей для диверсификации и хеджирования рисков. У лидеров рынка под доверительным управлением находятся сотни миллиардов рублей.

  • Число активных клиентов и их прирост. Если клиенты массово идут в компанию и доверяют ей деньги, это значит, она хорошо показывает себя на рынке и инвесторы остаются довольны. Это как раз тот случай, когда лучше идти за толпой.
  • Доходность. Этот вопрос немного освещался выше. Сама по себе доходность ничего не показывает, поэтому нужно сравнивать доходность фонда бенчмарком – наиболее близким по составу активов индексом. Если УК зарабатывает больше, то это хорошо.
  • Комиссионные и издержки. Если компания берет слишком большие комиссии за управление, то итоговая доходность может оказаться ниже, чем в той УК, где доходность не такая большая, но комиссии меньше. Поэтому считайте, сколько вы в итоге заработаете с учетом издержек.
  • Личности управляющих. Посмотрите, кто именно управляет капиталом. Бывает, что компания хорошая, но ее кадровые решения спорные. Узнайте биографию и опыт управляющего. Возможно, он всю жизнь занимался инвестициями в недвижимость, а тут его поставили руководить ПИФов облигаций. Понятно, что больших успехов здесь, скорее всего, не будет.
  • Насколько удобно работать. Можете ли вы открыть счет онлайн? Как производится контроль за доверенными активами? Как часто УК публикует отчетность? Есть ли офисы в шаговой доступности – всё эти и многие другие вопросы вы должны себе задать.
  • В целом нужно помнить, что выбор УК для доверительного управления деньгами – это не навсегда. Если компания чем-то вас не устроит, её всегда можно сменить.

    Чтобы проверить, насколько управляющая компания соответствует вашим требованиям, можно передать ей в управление небольшую часть капитала. Если всё понравится – добавите средств. Если нет – выведите остатки и попробуете что-то еще.

    Почему используют доверительное управление — 4 основные причины

    Владелец денежных накоплений или человек, имеющий временно свободные деньги, рано или поздно задумывается об их приумножении.

    Конечно, можно самому пробовать различные варианты вложений.

    Но для того, чтобы получить достойный результат, нужно:

    • иметь опыт инвестирования;
    • иметь достаточно свободного времени;
    • знать правила управления деньгами;
    • обладать финансовым чутьем.

    К сожалению, таким набором качеств обладают немногие, а приумножить нажитое «непосильным трудом» ой как хочется. Вот и решают граждане отдать свои кровные в доверительное управление, о сути которого мы подробно писали в одной из предыдущих статей.

    Это только одна причина, почему становится популярным такое распоряжение деньгами. Предлагаю рассмотреть и другие, не менее важные причины.

    Причина 1. Сохранение средств от нерациональных растрат

    Всем известно, что деньги, лежащие дома в тумбочке, либо те, что находятся в кошельке, имеют свойство быстро заканчиваться.

    Рука так и тянется к ним, когда вдруг появляется нестерпимое желание купить новый телефон, еще одну шубку, сумочку, шапочку. В общем, у каждого свои нестерпимые желания!

    Спасением от такого расточительства может стать инвестирование в ДУ.

    Причина 2. Приумножение капитала

    Деньги должны делать деньги — это самое главное правило для любого инвестора. Ваш капитал должен приумножаться, ведь именно для этого вы и отдали его в ДУ.

    Для наглядности рассмотрим пример по управлению деньгами на ПАММ-счетах.

    Пример

    Сегодня у Ивана Ивановича юбилей — 55 лет. Казалось бы, живи и радуйся! Но печален Иван Иванович, гнетут его думы о приближающейся пенсии.

    Надеяться на достойную государственную пенсию не приходится, финансовой поддержки ждать неоткуда.

    Почитал он разные журналы, познакомился с материалом по теме в интернете и надумал свои небольшие сбережения 100$ вложить в ПАММ-счет.

    Рассуждал Иван Иванович так: сумма небольшая и если даже дело не выгорит, то это никак не отразится на его нынешней жизни. «Лучше попробовать сейчас, чем потом всю оставшуюся жизнь жалеть» — подумал Иван Иванович и отправился к доверительному управляющему.

    Доверительный управляющий Вася Пупкин был опытным трейдером, занимался этим делом уже более 7 лет, имел все необходимые разрешительные документы, неплохую эффективность управления.

    Иван Иванович все это знал (информацию заранее собрал об этом трейдере, рейтинги эффективности проанализировал), поэтому без опасения заключил договор и вложил свой небольшой капитал в ПАММ-счет под управление трейдера Пупкина.

    Важно еще и то, что изначально управляющий Вася Пупкин вложил собственные 300$ в открытие ПАММ-счета, а значит, имел свой интерес в успешности данного мероприятия. Личная мотивация трейдера — это уже полдела!

    Вася Пупкин старался изо всех сил, и счет, на котором было в самом начале 500$ (300$ собственный капитал Васи и 200$ — деньги инвесторов) неплохо «подрос» — до 1500$, то есть прибыль составила 200%!

    Иван Иванович получил свои 260$ (100$ первоначальный капитал + 200$доход -40$ вознаграждение Пупкину) и был несказанно этому рад!

    Теперь пенсия для Иван Ивановича уже не кажется такой безрадостной. Он понял, что при осторожном подходе, инвестируя небольшие суммы, можно потихонечку приумножить свой капитал!

    Причина 3. Достижение анонимности при совершении сделок

    Сделки доверительный управляющий совершает от своего имени, что позволяет инвесторам сохранять анонимность.

    Вся информация в рамках договора конфиденциальна и сообщается третьим лицам только в случаях, предусмотренных законом.

    Причина 4. Сохранение собственности при процедурах банкротства

    Важная особенность ДУ — сохранение собственности, переданной в управление, от претензий кредиторов. По действующему законодательству на такое имущество не обращается взыскание по долгам собственника.

    Рейтинг компаний ДУ

    Один из главных критериев оценки инвестиционной компании – объем средств под ее управлением. По данным Эксперт РА и НРА наиболее крупными управляющими компаниями в 2020 году, состоящие на высоких позициях в рейтинге компаний доверительного управления деньгами, являются:

    • Сбербанк Управление Активами – 786 млрд рублей, в т.ч. 62 млрд рублей в ПИФах;
    • ВТБ Капитал Управление Активами – 752 млрд рублей;
    • Открытие – 686 млрд рублей;
    • ТКБ Инвестмент Партнерс – 533 млрд рублей;
    • Регион – 516 млрд рублей;
    • Лидер – 474 млрд рублей;
    • Альфа-Капитал – 343 млрд рублей;
    • Газпромбанк – 334 млрд рублей;
    • Прогрессивные инвестиционные идеи – 295 млрд рублей;
    • Трансфингруп – 239 млрд рублей;
    • Ай Кью Джи Управление активами – 177 млрд рублей;
    • КапиталЪ – 102 млрд рублей;
    • РСБХ Управление активами – 98 млрд рублей;
    • Ингосстрах – Инвестиции – 94 млрд рублей;
    • Конкорд Управление Активами – 92 млрд рублей.

    Рейтинг ДУ по надежности

    Другой вариант рэнкинга – по надежности. Этот критерий включается в себя множество параметров, в том числе объем средств под управлением, инвестиционную стратегию, диверсификацию направлений работы, профессионализм трейдеров и аналитиков, резервы и т.д.

    По версии Эксперт РА наиболее надежными компаниями доверительного управления активами с оценкой А++ являются:

    • Открытие;
    • ВТБ Капитал;
    • КапиталЪ Управление активами;
    • Ингосстрах-Инвестиции;
    • Регион Траст;
    • Сбербанк Управление активами;
    • Лидер;
    • Газпромбанк;
    • ТКБ Инвестмент Партнерс;
    • Альфа-Капитал и ряд других.

    Рейтингом А+ обладают Трансфингруп, Уралсиб, Национальная управляющая компания. Остальные УК обладают рейтингом А и ниже.

    Кто предлагает выгодные условия сотрудничества — обзор ТОП-5 компаний по предоставлению услуг

    Предлагаем вам ознакомиться с пятеркой топовых инвестиционных компаний, которые предлагают услуги доверительного управления на выгодных условиях.

    1) Альпари

    «Альпари» — один из крупнейших Форекс-брокеров в мире, работающий на рынке более 17 лет. Надежность компании подтверждена клиентской базой более 1 млн человек со всего мира. «Альпари» имеет 3 международных лицензии и по версии Интерфакс считается брокером №1.
    Некоторые преимущества «Альпари»:

    • 63 финансовых инструмента;
    • максимальное кредитное плечо (1:1000);
    • быстрый и удобный ввод/вывод средств;
    • наличие мобильных и веб-платформ;
    • собственная инвестиционная академия.

    На сайте компании желающие найдут много полезной информации: аналитики, обучающих материалов, обзоров.

    2) ИнстаФорекс

    Компания была создана в далеком 2007. ГК «ИнстаФорекс» предоставляет своим клиентам полный спектр услуг.
    Услугами организации пользуются более 2 млн трейдеров, ежедневно в её подразделениях открывается свыше 1 тыс. счетов.

    Преимущества компании:

    • большой выбор финансовых инструментов;
    • выбора кредитного плеча от 1:1 до 1:1000;
    • возможность торговать в один клик;
    • самые современные Forex-сервисы;
    • обучающие программы и вебинары.

    ГК «ИнстаФорекс» на протяжении многих лет подряд признана лучшим Форекс-брокером Азии, в ее арсенале имеются многочисленные грамоты и дипломы престижных специализированных выставок.

    3) Открытие Брокер

    «Открытие Брокер» состоит в Финансовой группе «Открытие», которая предоставляет брокерские услуги с 1995. У компании более 72 тыс. клиентов. По состоянию на конец 2020 года совокупный объем операций на Московской бирже составил более 18 трлн руб.
    Надежность компании с 2020 года подтверждается максимальным рейтингом АА+. Компания имеет широкую филиальную сеть — 37 филиалов по всей стране.

    4) Церих

    АО «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» работает на рынке инвестиций, член Национальной ассоциации участников фондового рынка.
    Компания предлагает свои клиентам полный комплекс брокерского обслуживания и доверительного управления. «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» присвоен рейтинг надежности АА+.

    Отличительные особенности компании:

    • консервативный подход к управлению рисками;
    • стратегическая ориентация на сохранении высокого уровня надежности;
    • отсутствие долговой нагрузки;
    • стабильная динамика клиентской базы.

    5) Риком

    Финансовая группа «Риком» ведет деятельность на фондовом рынке с 1994. В составе «Риком» 3 компании: инвестиционная, управляющая и консалтинговая.
    Такая структура позволяет предложить клиентам широкий спектр консалтинговых, брокерских услуг и услуг по доверительному управлению на всей территории РФ и международном рынке.

    Сильные стороны компании:

    • самое современное IT-сопровождение;
    • формат работы — «финансовый бутик»;
    • актуальные финансовые продукты;
    • профессиональная команда.

    Как не спутать ДУ с хайпами и пирамидами?

    На рынке представлено достаточно много компаний, занимающихся услугами доверительного управления денежными средствами, и многие из них предлагают свои услуги онлайн. Но в тоже время в интернете можно наткнуться на предложения от компаний, которые не являются доверительными.

    Точнее, под маской полноценных компаний ДУ скрываются обыкновенные финансовые пирамиды – хайпы. Они не ведут реальной инвестиционной деятельности, а выплаты новым вкладчикам производят за счет уже скопленных средств от прежних клиентов. Как только на счете такой псевдоинвестиционной компании скапливается приличная сумма, сайт и все вложения пропадают.

    В качестве примера приведу крупнейшую финансовую пирамиду, которая работала в России — МММ. Название я думаю у Вас на слуху. Рекомендую почитать.

    Как отличить подлинное ДУ от пирамиды?

    Есть несколько критериев, чтобы определить, что перед вами мошенники:

    • Компания зарегистрирована в оффшоре. Чтобы вести законную деятельность на территории РФ, необходима лицензия от Центробанка. Если ее нет, то привлекать деньги от вкладчиков нельзя. К тому же лицензия от зарубежного государства свидетельствует о том, что обращаться в суд в случае чего придется тоже в зарубежное государство.
    • Обещается огромная, просто нереальная прибыль. Например, 10% в месяц. Понятно, что 120% годовых не может дать даже самый успешный трейдер. Даже на форексе нет таких цифр. Реальная УК не может давать гарантий прибыли, тем более, фиксированной.
    • Доход гарантирован, возможные риски отрицаются. На самом деле даже профессиональный управляющий понимает, что всё время в прибыль на рынках работать невозможно. Настоящая УК обязательно включает уведомление о рисках в пул документов, которые должен подписать клиент.
    • Частые выплаты. Если компания занимается реальной деятельностью, то она будет мотивировать клиентов к долгосрочным вложениям, так как беспорядочные изъятия / добавления средств плохо сказываются на доходности. Пирамида же будет завлекать ежедневными или даже ежечасными выплатами.
    • Не объясняется, откуда берется прибыль. На сайтах финансовых пирамид встречаются разве что общие фразы о финансовой независимости или наборы штампованных фраз о заработке на фондовых рынках либо криптовалюте. На сайтах реальных УК всегда можно найти отчетность, подробный анализ деятельности, состав активов под управлением, инвестиционную декларацию и прочие «скучные» документы.
    • Имеется щедрая партнерская программа. С ее помощью хайпы вербуют в свои ряды новых членов – это такой вид рекламы. Реальная же инвесткомпания не продвигается за счет реферальных систем. Она предпочитает давать скидки действующим клиентам за объем инвестиций или продолжительный срок работы.
    • О компании нет реальных отзывов. Если все отзывы о псевдо-ДУ находятся только на сайте самой компании или на сервисах, где отзывы и обзоры можно купить, то доверять ей не стоит. Еще сильнее стоит насторожиться, если отзывы только положительные. Настоящая УК вызывает как негативные, так и позитивные эмоции у клиентов.

    Наличие даже одного критерия из списка выше уже должно насторожить. А если их несколько – то перед вами, скорее всего, именно финансовая пирамида. Не рискуйте – не несите свои деньги мошенникам, а лучше передайте их в реальное ДУ в официально работающую компанию.

    Как перейти на доверительное управление — пошаговая инструкция для новичков

    Решили доверить свои средства или активы управляющим компаниям? Читайте, как это сделать грамотно и безопасно.

    Шаг 1. Выбираем компанию

    Управлять активами или имуществом может частный предприниматель, коммерческая организация, физлицо, не являющееся субъектом предпринимательства, или даже некоммерческая организация.

    Если вы решили передать в управление деньги или ценные бумаги, такую услугу вам способна оказывать лишь лицензированная брокерская компания или банковское учреждение.

    На что стоит обратить внимание при выборе фирмы для доверительного управления:

    • репутация;
    • срок пребывания в данном сегменте рынка;
    • публикация отчетности о своих доходах в открытом доступе.

    Шаг 2. Собираем документы

    Вам понадобятся документы, подтверждающие сам факт владения капиталом, который передается в управление. Далее нужно подготовить договор согласно принятой форме.

    Посмотреть формы договоров можно в приложенных к статье файлах:

    • договор доверительного управления недвижимостью;
    • договор доверительного управления финансами и ценными бумагами.

    Регистрируют доверительное управление на недвижимость в Едином государственном реестре. Для этого нужно написать заявление в соответствии с правилами реестра. После этого госрегистратор проводит процедуру правовой экспертизы и может затребовать дополнительные документы.

    Если вы решили перевести на ДУ финансы или ценные бумаги, лучше иметь дело с лицензированной компанией. Если же у компании отсутствует лицензия, оформить сделку юридически будет затруднительно. Единственное решение – заключить договор займа, который все равно не обеспечит ваши интересы полноценно.

    Шаг 3. Оплата услуг управляющей компании

    В договоре указывается размер комиссии — процент от прибыли (актуально и для трейдерских договоров, и для договоров с риэлтерскими фирмами) или фиксированная ставка.

    Стоит отдельно оговорить:

    • сроки предоставления отчетов о проделанной работе;
    • сроки выплат и их регулярность;
    • условия, при которых вы будете освобождены от выплаты вознаграждения.

    Шаг 4. Заключаем договор

    Договор ДУ не требует передачи прав собственности управляющему. Управляющий по закону обязан указывать свой статус при всех сделках. Максимальный срок документа доверительного управления – 5 лет.

    Договор лучше заключать с компанией-резидентом вашей страны проживания. Это упростит вам жизнь в случае разбирательства в суде.

    В договоре обязательно прописывается:

    • состав передаваемого управляющему имущества;
    • официальное имя юрлица или физлица, в чьих интересах передаются права на управление;
    • величина вознаграждения управляющему;
    • стратегия управления;
    • санкции за нарушения договора;
    • длительность действия договора.

    Шаг 5. Организовываем систему контроля

    Лучше всего, если в договоре будет пункт об обязательном предоставлении отчета о прибыли и затратах за конкретный период.

    Если вы определили, что вам необходим переход на ДУ, то лучшим решением на предварительном этапе станет консультация с квалифицированными юристами на сайте Правовед.ru.

    C работают юристы различных специализаций, а потому именно здесь вы получите квалифицированную помощь как по вопросам оформления доверительного управления компанией, имуществом, недвижимостью или финансами, так и по многим другим направлениям юриспруденции.

    Принцип работы сайта предельно прост: можно получить консультацию бесплатно, задав вопрос на главной странице, а можно воспользоваться платными услугами, если ваша проблема требует углубленного изучения или дополнительной работы с документами.

    Всё станет ещё понятнее, если вы зайдёте на сайт Правовед.ру и потратите на изучение условий его работы несколько минут.

    Основные штрихи инвестиционной деятельности

    ВТБ Капитал начала свою деятельность с 2008 года, и с тех пор её деятельность осуществляется в определенных направлениях. На данный момент имеется несколько важных моментов в управлении инвестициями:

    • ресурсы с НПФ;
    • средства от страховых фондов, как собственные, так и резервные;
    • целевые некоммерческие фонды;
    • управление накопительной частью пенсии;
    • управление паевыми фондами.

    Разработка стратегий успешного управления существенно облегчает работу организации в качестве управляющей компании.

    Объекты ДДУ

    В ДУ передают разное, как правило, ценное имущество:

    • недвижимость;
    • ценные бумаги;
    • деньги;
    • имущественные права (например, авторские);
    • предприятия и имущественные комплексы (т. е. совокупность вещей, которые вместе выполняют одну функцию; разделить на составляющие эту совокупность невозможно, потому что тогда исчезнет функция) — например, завод (земля+здание+механизмы+сырьё+капитал).

    Главное, чтобы это имущество было собственностью учредителя управления. Вещи, которые принадлежат ему на других правах — аренда, хозяйственное ведение — нельзя передать в ДУ. Даже если имущество (не собственность) фактически передать в ДУ и оформить договор — не поможет. ДДУ в этом случае автоматически признаётся недействительным. Такова формулировка закона.

    Передача недвижимости в доверительное управление гарантирует собственнику прибыль от его эксплуатации

    Передача вещи по ДДУ не означает, что передаётся и право собственности. Хозяином вещи остаётся учредитель управления. Управляющий просто помогает извлекать из имущества полезные свойства.

    Доверительным управляющим для денег могут быть не все юр. лица, а только организации, у которых есть лицензия для работы с деньгами. Также для ДУ деньги можно передать в паевой инвестиционный фонд. Об этом сказано в законах «О банках и банковской деятельности» и «Об инвестиционных фондах».

    Доверительный управляющий должен отделить имущество, которое ему передали, от своего. То есть он должен держать его на отдельном балансе и открыть новый счёт в банке для деятельности, связанной с ДУ.

    Где найти и как оценить управляющего

    Каким же образом выбрать достойного управляющего, который разумными действиями преумножит ваши средства? Существует несколько важных факторов:

    • Репутация и отзывы. Идет речь о крупном фонде или частном трейдере, стоит выбирать только тех, кто успел себя зарекомендовать в качестве надежного управляющего.
    • Официальная регистрация и публикация необходимых документов свидетельствуют об открытости компании.
    • Место в рейтингах. Сегодня существует множество независимых агентств, которые на своих порталах публикуют объективную информацию о доходности, уровне риска, капитале и количестве клиентов у брокеров и инвестиционных групп. Пользуясь такими сведениями, очень легко определить ведущих игроков рынка.
    • Срок работы. Так как последние два десятилетия в России ознаменовались чередой финансовых кризисов, то компания, созданная еще до 1998 года, производит наиболее благоприятное впечатление – ведь ей удалось «пережить» несколько серьезных спадов в экономике страны;
    • Число клиентов прямо свидетельствует о доходности компании и уровне доверия к ней;
    • Предлагаемые сервисы, облегчающие инвестору контроль над состоянием счета, предоставление аналитических материалов.
    • Прозрачность работы – вы в любой момент должны иметь возможность получить обратную связь и комментарии по управлению вашими капиталами.

    Как мы видим, наиболее надежными, учитывая приведенные выше критерии, являются крупные инвестиционные группы, много лет работающие на рынке, в идеале имеющие в составе солидные банки. Такими, например, являются управляющие компании Сбербанк, ВТБ24, Открытие, Церих и т.д., на постоянной основе лидирующие в специализированных рейтингах. Однако есть тут и минус – большинство таких фондов заботятся в первую очередь о прочности финансового положения, поэтому редко связываются с высокодоходными, но при этом рискованными инструментами. Поэтому вы можете рассчитывать только на средний уровень прибыли (до15-20% годовых). Вместе с тем, и риск потери вложений существенно снижается. Сотрудничество с менее солидным брокером может принести гораздо больший доход, однако и степень риска соответственно возрастает.

    Доходность и нюансы договора

    Прежде всего, согласно нормам Российского Законодательства, владелец и собственник имущества волен распоряжаться им по своему усмотрению. Доходность управления зависит от выбранной компанией ВТБ методики и стратегии действия, но чаще всего она превышает уровень инфляции и банковских вкладов.

    Следует помнить, что любой доход облагается налогом. При составлении договора указывается выгодоприобретатель и в случае получения прибыли с вложенных средств удержится процент брокера + 13%.

    Потенциальная аудитория

    Компания ВТБ предлагает инвестировать средства свыше 15 млн рублей, индивидуальное сопровождение, обслуживание и подготовку финансового портфеля с учетом пожеланий вкладчика. Сумма и проценты пенсионных сбережений находятся чуть выше процента инфляции, что помогает сберечь средства от вынужденных потерь.

    Результаты всех проводившихся сделок всегда отражаются в специальных отчетах и это позволяет инвестору всегда быть в курсе происходящих событий с вложенными средствами.

    ВТБ проводит ежегодно огромное количество операций, нацеленных на получение прибыли для клиентов и минимизацию любых рисков. К тому же прибыль за последние 2 года стала выше, чем проценты по банковским вкладам и это стало причиной увеличения числа клиентов за это время. Эксперты ВТБ Капитал сообщают, что тенденция инвестирования средств сохранится и количество клиентов и вложений увеличится.

    Памм и МАМ счета

    Памм счета – это совокупность счетов управляющего и клиентов, заинтересованных в размещении средств таким образом. Основной мыслью таких счетов является равное распределение прибыли управляющего и каждого из вкладчиков. Местом работы денег в этом случае выступает биржа.

    Управляет счетами такого типа менеджер, который имеет большой опыт в совершении сделок и может предоставить положительную динамику. В случае, если вкладчик посчитает, что у менеджера недостаточно высокая доходность по счетам, то он имеет право забрать свои средства и перейти к другому управляющему.

    Работа МАМ счетов немного похожа на принцип действия Памм счетов, с некоторым отличием. Клиентские деньги так же вносятся на счет, вкладчик имеет право выбрать управляющего, но, если при работе с Памм счетами клиент не имел физического доступа к сделкам, то в этом случае он может закрывать сделки самостоятельно, если считает это необходимым. Клиент видит всю информацию, которая отображается у менеджера, и, соответственно, все проводимые операции.

    Налоги

    Налоги по ДУ платят все: учредитель управления, выгодоприобретатель (если они с учредителем не одно лицо), управляющий. Для каждого это будет разный налог. Плюс на вид налога влияет статус учредителя — организация или гражданин.

    1. Налог на прибыль организаций. Выплачивает и учредитель управления, и управляющий, ведь они оба получают доход от ДУ (если они юр.лица). Один — потому что ему приносит прибыль его вещь (внереализационные доходы), другой — потому что получает вознаграждение за работу с этой вещью (доходы от реализации). Налог равен 20% от суммы дохода, выплачивается раз в год.
    2. Налог на имущество организаций. Платит учредитель управления — юр.лицо. Раз имущество принадлежит ему, то его обязанность, как собственника, платить налоги. Несмотря на то что по факту имущество передано в ДУ. Об этом ст. 378 Налогового кодекса. Отчитываться по налогу нужно раз в год. Налог такой: берём среднегодовую стоимость вещи (для недвижимости — кадастровую стоимость), отсчитываем от этой суммы процент, который установило руководство нашего региона РФ (потому что налог региональный). Соответственно, в разных уголках России процент отличается, но он не должен быть больше 2,2% (для недвижимости — 2%).
        В одном случае налог на имущество организаций выплачивает доверительный управляющий — если это управляющая компания паевого инвестиционного фонда; при этом все пайщики (физ. или юр. лица) от налога освобождены.
    3. Налог на доходы физ.лиц. Платит выгодоприобретатель по ДДУ — учредитель управления или кто-то другой (если это не один и тот же человек). ДУ приносит доход, а значит, нужно раз в год заплатить государству 13% от суммы дохода.

    Инвестиционные фонды

    Под началом компании имеются паевые инвестиционные фонды (ПИФ). ПИФ – это самый надежный инструмент для вложения активов и получения прибыли за выбранный срок. В управлении ВТБ находятся 19 фондов, для каждого из которых заранее предопределены условия ДУ, пошагово раскрыта стратегия управления и имеется большое количество открытых и закрытых ПИФов.

    При совершении инвестиций и покупки пая клиент становится пайщиком. Пай имеет свою стоимость, которая колеблется и со временем меняется. Выгода пайщика рассчитывается от стоимости приобретения и погашения пая, разница между этими двумя показателями является заработком.

    ПИФы имеют свои преимущества:

    • Небольшая первоначальная сумма вложения. Минимальная сумма может начинаться от 5 000 рублей.
    • Активами управляют профессионалы, клиент может не вникать в самую суть продажи паевых инвестиций. Это позволяет существенно снизить риски.
    • Большой выбор инвестиционных стратегий позволяет управляющему выбрать именно то направление, которое позволит максимально снизить риски и получить большую доходность.
    • Контроль деятельности компании ВТБ со стороны государства позволяет уберечь деньги клиента от использования не по назначению (трехуровневый контроль).

    Активы включают в себя ценные бумаги и облигации, а также денежные средства. Паи можно перепродавать, покупать и передавать по наследству.

    Так же компания ВТБ сотрудничает с фондами, которые работают с недвижимостью (REIT). Имеются фонды, деятельность которых направлена на минимизацию рисков, а также при необходимой доходности и фонды, инвестирующие в начинающиеся перспективные проекты.

    Как оценить результаты работы доверительного управляющего

    Специалисты считают, что алгоритма определения эффективности работы управляющего со 100% эффективностью не существует. Это справедливо, так как инвестиционный успех в принципе нельзя предсказать. И если управляющий блистал в прошлом, ничто не гарантирует такой же блеск и успех в будущем.

    Но кое-что вы все же можете сделать:

    • оцените доходность работы управляющего в прошлый период в сравнении с базовым индексом;
    • дайте оценку стабильности доходности;
    • посмотрите на итоги работы управляющей компании в разрезе: управление капиталом в сравнении с другими активами, например, линейкой ПИФ, накоплениями НПФ, критерием оценки может служить базовый индекс.

    При анализе работы не забывайте вот о чем: управляющий берет высокую комиссию, которая скажется на вашей итоговой доходности. Поэтому берите в расчет все издержки, прежде чем сделать окончательные выводы.

    Лучшие брокеры бинарных опционов за 2020 год:
    • Бинариум
      Бинариум

      1 место — лидер рейтинга! Бесплатное обучение и демо счет!
      Контроль честности и надежности!
      Получите бонус за регистрацию на сайте Бинариум:

    • ФинМакс
      ФинМакс

      2 место в нашем рейтинге. Надежный брокер!

    Все эти параметры не гарантируют инвестиционного успеха управляющего именно с вашим капиталом, но могут подсказать, кому можно доверять, а кому нет.

    Давайте подведем итоги: доверительное управление — хорошее решение для тех, кто хочет грамотно распорядиться деньгами. Но чтобы действительно получить то, что хочется, придется уделить время выбору компании и управляющего. Как и многие сферы, инвестиционная страдает от наплыва мошенников и любителей легких денег, поэтому будьте готовы хоть немного, но вникнуть в то, что вам предлагают.

    Особенности финансовой группы

    У ВТБ Капитал стойко держится рейтинг надежности на уровне А++, что означает наивысшую степень защищенности вложений. Такой высокий рейтинг был присвоен ведущим рейтинговым агентством РА-Эксперт. К тому же организация может предложить своим вкладчикам нечто большее, чем просто защищенную систему инвестиций.

    • Управление капиталом при появлении возможных рисков.
    • Большое количество вкладчиков.
    • Деятельность осуществляется не только на территории РФ, но и в странах-партнерах.
    • Высокая доходность.
    • Все проведенные операции идут в отчет для клиентов, сделки максимально прозрачны.

    Все бизнес-процессы компании хорошо показали себя как отдельно, так и при внедрении в дочерние организации. Именно после всего вышеперечисленного РА-Эксперт присвоило такой высокий рейтинг надежности.

    Оформляем ДДУ

    Как и любой договор, ДДУ нужно грамотно оформить: продумать все детали, учесть особенности, не забыть про обязательные условия.

    Документы

    Каких-то специальных документов для ДДУ собирать не нужно. Физ.лицам понадобится паспорт, юр.лицам — учредительные документы. Если в ДУ передаётся недвижимость, собственнику нужно подтвердить свои права, т. е. нужны документы на недвижимость (свидетельство о праве собственности, выписка из Реестра недвижимости).

    Особенности и обязательные условия

    ДДУ нужно обязательно заключить в письменной форме в виде отдельного документа, который подписали учредитель и управляющий (статья 1017 ГК РФ). Если это требование не соблюсти — договор недействителен.

    Плюс в ДДУ нужно обязательно прописать такие условия:

    • характеристика объекта ДДУ — какое имущество, в каком количестве передаётся в ДУ;
    • срок, на который заключается договор;
    • цена договора; речь идёт о размере и форме оплаты услуг управляющего (фиксированная сумма или процент от прибыли, наличный или безналичный расчёт);
    • имя выгодоприобретателя по ДДУ (учредитель управления или кто-то другой).

    Если что-то из этого забыть, то договор тоже считается недействительным.

    Структура договора

    ДДУ выглядит примерно так.

    1. Место и дата.
    2. Стороны ДДУ — информация о сторонах сделки (паспортные данные или сведения из учредительных документов юр. лиц).
    3. Предмет ДДУ. Помогает понять, о чём договариваются стороны. В нашем случае — одна сторона передаёт другой стороне имущество в ДУ.
    4. Выгодоприобретатель по ДДУ.
    5. Объект ДДУ — описание имущества.
    6. Срок договора. Максимум для ДДУ — 5 лет.
    7. Права и обязанности учредителя и управляющего.
    8. Порядок передачи и возврата вещи. Как передать имущество, как получить его обратно, нужен ли акт приёма-передачи.
    9. Вознаграждение для доверительного управляющего. Сколько он получает, когда, наличными или электронными деньгами.
    10. Ответственность сторон. Если управляющий не позаботился о доверенном имуществе, он возмещает убытки и упущенную выгоду учредителю. Но если виновато нечто, не зависящее от управляющего, например, стихия или бедствие, то с управляющего нечего спрашивать. Так говорит закон. В договоре же можно предусмотреть свои особенности ответственности.
    11. Информация о том, как менять, расторгать, прекращать ДДУ. Нужно, если стороны хотят предусмотреть особый порядок изменения ДДУ или свои условия расторжения/прекращения договора.
    12. Подписи сторон.

    Фотогалерея: образец ДДУ

    Объект ДУ — обязательное условие договора

    Управляющий действует от своего имени, но подписывать бумаги должен с пометкой «Д.У.»

    Недвижимость в ДУ нужно передавать по акту приёма-передачи

    Вознаграждение управляющему — обязательный пункт договора

    Передачу недвижимости по ДДУ нужно зарегистрировать в Росреестре

    Сколько инвестировать, и есть ли гарантии?

    Правило «10% от дохода – в инвестиции» родилось не случайно. Именно с десятой частью дохода любой человек может безболезненно расстаться и не испытывать впоследствии финансовых проблем, даже если эта сумма окажется потеряна в результате неудачного вложения. При этом 10% от дохода вполне достаточно, чтобы прибыль от успешных инвестиций была достаточно значимой для владельца средств.

    Разумеется, это всего лишь рекомендации. Определение размера инвестиций каждый производит самостоятельно, исходя из своих возможностей и желаний. Однако существует несколько главных правил:

    • Не вкладывайте в акции или валюту все свободные деньги, средства, отложенные «на черный день» и т.д. – потеря депозита может существенно ухудшить ваше финансовое положение;
    • Если суммы инвестиций достаточно велики, то лучше разделить их на несколько направлений – например, приобрести паи в нескольких ПИФах, сотрудничать с 2-3 управляющими. В результате риск потерь существенно снижается;
    • Часть инвестиций должна быть направлена на стабильные активы – недвижимость, «голубые фишки», банковские депозиты;
    • Начинать лучше с небольших сумм – например, для начала сотрудничества с инвестиционным фондом приобрести несколько недорогих паев. Так вы освоитесь в роли инвестора при маленьких рисках;
    • Инвестиции не должны быть очень малы, иначе вы просто не почувствуете положительный эффект от вложений, а комиссии за обслуживание перекроют полученный доход.

    Определяя сумму инвестиций, сразу же просчитывайте риск возможных потерь всей суммы. К сожалению, от ошибок не застрахован даже самый успешный управляющий, а заключенный договор обезопасит вас только от мошенничества с его стороны. Если же деньги потеряны в результате неправильной стратегии, возвращать вам сумму вклада трейдер не должен – при оформлении соглашения вы соглашаетесь на риски в этой сфере.

    Единственным максимально надежным вариантов является банковский депозит с гарантированной доходностью – даже если финансовое учреждение закроется, АСВ вернет вам средства. Но доходность такого инструмента крайне мала, и депозиты можно использовать только для накопления средств, но никак не для роста капиталов.

    Сколько же можно заработать при доверительном управлении? Здесь все зависит от стратегии УК, ее готовности идти на риск и используемых финансовых инструментов:

    • Низкая доходность до 10% гарантируется по вкладам, наименее рискованным инвестициям;
    • Средняя доходность (10-15%) достигается при формировании портфеля из акций крупных компаний и государственных облигаций, при управлении имуществом и недвижимостью;
    • Доходность выше средней (15-20%) – у сбалансированных портфелей акций, включающих ценные бумаги разной рискованности;
    • Доходность от 20-25% и до бесконечности (100, 1000% годовых) достигается по высокорискованным активам, при игре на Форексе, при покупке акций быстрорастущих компаний. Однако в этом случае существует огромная вероятность потери вложений.

    УК ВТБ Капитал: управление активами

    Компания имеет большое количество партнерских организаций: ВТБ, Банк Москвы, УБРиР, ОТП, Восточный экспресс и других участников финансовых рынков. Под управлением также находятся различные венчурные фонды, недвижимое имущество, фонды с прямыми инвестициями.

    ВТБ находится на первом месте среди множества крупных УК страны, а доля рынка в объеме активов фондов целевого капитала составляет 33%.

    Изменить или прекратить ДДУ

    По обоюдному согласию стороны могут изменять любые условия договора. Изменяется договор так же, как и заключался: нужно всё обсудить, прийти к согласию, составить и подписать документ — дополнительное соглашение, где и будут указаны изменения. А вообще, для удобства порядок внесения изменений в ДДУ можно изначально прописать в договоре.

    Моя родственница передала в доверительное управление деньги (валюту) в компанию, которая играла на бирже. И хотя ДДУ подписывался с компанией, у родственницы была возможность выбрать конкретного специалиста, который будет вести её дела (пообщаться с ним, понять подходит ли, выбрать). Такая фишка у компании. И всё было хорошо, специалист был классный. Но через какое-то время родственница случайно узнаёт, что специалиста поменяли. Было немного неприятно. Вскоре ещё оказалось, что второй специалист меньше знает и ведёт дела намного хуже. В итоге, когда через год срок ДДУ истёк, родственница продлевать его не стала. Поэтому любые изменения лучше обговаривать с другой стороной договора, иначе можно потерять контрагента и доверие.

    Прекращается ДУ в нескольких случаях:

    • истёк срок договора;
    • гражданин-выгодоприобретатель умер или организация-выгодоприобретатель ликвидирована;
    • человек, он же доверительный управляющий, стал недееспособным, пропал или умер;
    • ИП, управляющий имуществом, обанкротился;
    • выгодоприобретатель отказался от своих доходов по ДДУ;
    • учредитель или доверительный управляющих отказался от ДУ, из-за того, что последний не может больше управлять имуществом лично;
    • учредитель управления отказался от ДДУ по другим причинам; но в этом случае всё равно придётся выплатить управляющему гонорар;
    • предприниматель, он же учредитель управления, стал банкротом;
    • доверительный управляющий отказался от ДДУ, потому что учредитель не сказал о том, что имущество заложено.

    Все, кроме первого, пункты — поводы для досрочного расторжения договора.

    Private banking (РВ) — вип услуга по доверительному управлению

    Private banking (РВ) – услуга банков для VIP-клиентов. Российские банки имеют свои стандарты определения клиентов для предоставления этой вип услуги, но порог вхождения в любом случае немалый – примерно от 1 миллиона рублей (или эквивалент в USD или EUR).

    Основное отличие – индивидуальный подход к каждому VIP-клиенту. Никаких стандартных шаблонов. Сотрудники банка инвестируют средства в ПИФы, ОФБУ, коллекционные вина, драгоценности и прочее. Для випов банк предоставляет персональные, более выгодные процентные ставки, обслуживаются они в отдельных офисах с повышенным комфортом, им предоставляются дополнительные льготы и бонусы, а персональный менеджер готов в любой момент проконсультировать не только по телефону, но даже с выездом к клиенту.

    Лучшие брокеры бинарных опционов за 2020 год:
    • Бинариум
      Бинариум

      1 место — лидер рейтинга! Бесплатное обучение и демо счет!
      Контроль честности и надежности!
      Получите бонус за регистрацию на сайте Бинариум:

    • ФинМакс
      ФинМакс

      2 место в нашем рейтинге. Надежный брокер!

    Добавить комментарий