Индексы для бинарных опционов продолжат снижение после заседания ФРС

Лучшие брокеры бинарных опционов за 2020 год:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место — лидер рейтинга! Бесплатное обучение и демо счет!
    Контроль честности и надежности!
    Получите бонус за регистрацию на сайте Бинариум:

  • ФинМакс
    ФинМакс

    2 место в нашем рейтинге. Надежный брокер!

Что снижение ставки ФРС значит для США и России

В последний день июля 2020 года стало известно, что комитет по открытым рынкам Федеральной резервной системы (ФРС) США впервые с кризисного 2008 года принял решение о снижении базовой процентной ставки на 0,25%. Теперь ставка по федеральным кредитным средствам (federal funds rate) зафиксирована в диапазоне от 2% до 2,25% годовых. Не секрет, что это событие является очень значимым фактором не только для экономики США, но и для мировых финансовых рынков. Это связано с тем, что доллар США продолжает играть роль основной мировой резервной валюты. В этом плане не является исключением и российский фондовый рынок, а также отечественная экономика с присущим ей экспортно-сырьевым уклоном. Однако перед тем, как обрисовать связанные с этим среднесрочные тенденции, имеет смысл рассмотреть этот вопрос на более глобальном уровне.

Для того чтобы понимать все страсти, споры и обсуждения, кипящие вокруг кредитно-денежной политики ФРС, необходимо помнить об особом и весьма необычном статусе этого учреждения. ФРС является частной акционерной компанией с особым статусом акций. При этом с точки зрения управления ФРС представляет собой независимый орган в правительстве США, на который возложены функции центрального банка.

С практической точки зрения это означает, что решения ФРС не требуют одобрения президента или иных ветвей власти. Вместе с тем глава ФРС назначается президентом и утверждается Сенатом США. В январе 2020 года «главным банкиром» США стал ставленник Трампа Джером Пауэлл. И президент США использовал все свое политическое влияние для того, чтобы добиться состоявшегося понижения ставки ФРС на 0,25%. Тем не менее речи о начале столь желанного Трампом цикла понижения ставок ФРС пока не идет. Как выразился сам председатель ФРС на пресс-конференции после июльского заседания, «это не начало цикла снижения, а коррекция в цикле повышения».

К слову, сложившаяся ситуация характерна не только для США — центральные банки многих стран исторически являются независимыми организациями. Например, президент Турции также активно борется с формально независимым ЦБ своей страны и не всегда успешно. Примерно год назад турецкий Центробанк резко повысил ключевую ставку сразу на 6,25%, до 24% годовых, вразрез с официальной политикой президента Эрдогана. ЦБ РФ также в соответствии с действующим законодательством является независимым. Но при этом председатель ЦБ избирается Госдумой по представлению президента России. Споры о том, хорошо это или плохо, не утихают уже много лет.

Одним из самых веских аргументов в пользу традиционной независимости центробанков является тот факт, что это позволяет избежать бесконтрольной эмиссии денег правительствами отдельных стран. Надо признать, что в подобной точке зрения присутствует здравая логика. Правительство должно добиваться развития реального сектора экономики за счет его органического роста. В то же время выпуск необеспеченных денег почти неизбежно стимулирует инфляцию в стране. Это вполне справедливо и для России.

Противоречивый доллар

Но для США и для некоторых других стран, эмитирующих резервные валюты, указанная закономерность не работает. Не вдаваясь глубоко в историю и в теорию этого процесса, стоит лишь отметить, что сложившаяся практика использования доллара США как средства международных расчетов и мировой резервной валюты является существенным препятствием для стимулирования роста внутреннего производства США в рамках так называемой «Трампономики». Иными словами, это мешает нынешнему президенту США «сделать Америку снова великой».

Лучшие брокеры бинарных опционов за 2020 год:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место — лидер рейтинга! Бесплатное обучение и демо счет!
    Контроль честности и надежности!
    Получите бонус за регистрацию на сайте Бинариум:

  • ФинМакс
    ФинМакс

    2 место в нашем рейтинге. Надежный брокер!

Страна, эмитирующая мировую резервную валюту, неизбежно вынуждена жертвовать своим реальным сектором экономики. Хорошим отвлеченным примером этого выступает Швейцария, банковский сектор которой формирует около 9% ВВП. Сильная национальная валюта означает, что продукция этой страны будет очень дорогой на мировых рынках. Это позволяет Швейцарии экспортировать в основном лишь дорогостоящие или высокотехнологичные товары, а также предметы роскоши. Именно поэтому 98% производимых в Швейцарии часов вывозится за пределы страны. Другие ключевые статьи швейцарского экспорта — фармацевтика, химия, высокоточное оборудование. Мы видим примеры подобных товаров и в США. Один из наиболее заметных — это дорогостоящая продукция компании Apple. Можно также вспомнить про американскую музыку, кино, программное обеспечение, патенты и иные формы интеллектуальной собственности. Для них сильный доллар не является угрозой в силу отсутствия реальной конкуренции.

Однако столь большая страна, как США, все же не способна «прокормить» себя лишь за счет отдельных нишевых товаров и продуктов, рыночное преимущество которых в значительной мере формируется за счет хорошего дизайна и маркетинга. В этом плане премиальные американские товары представляют собой лишь побочный позитивный эффект от тех выгод, которые США получают от сохраняющейся «нефтедолларовой» системы. В более широком смысле мы имеем в виду систему «сырьевого» доллара и доллара как средства инвестиций в экономику развивающихся стран.

Здесь мы приходим к ключевой проблеме североамериканской экономики, с которой увязана неоднозначная и противоречивая внешняя политика США. Для роста внутреннего производства необходим менее сильный доллар. В то же время слабеющий доллар будет означать начало потери им статуса мировой резервной валюты. Одним из ключевых инструментов, способных регулировать этот баланс, является базовая ставка ФРС. По понятным причинам высокая ставка ФРС замедляет рост экономики. Однако ее существенное снижение уменьшит привлекательность широкого спектра номинированных в долларах финансовых активов и самого доллара как средства накопления.

В попытке преодолеть это противоречие президент Трамп был вынужден развязать торговую войну с Китаем и ряд более мелких торговых конфликтов. Конечной целью этой стратегии является освобождение внутреннего рынка США для местных производителей. Ну а до того момента, когда иностранные поставщики переориентируются на другие рынки, бюджет США пополнится за счет увеличенных импортных пошлин. По этой же причине США пытаются удержать своих внешнеторговых партнеров от ослабления курса их национальных валют по отношению к доллару США. Опять же основные усилия в этом плане направлены в сторону КНР.

Текущий уровень ставки ФРС в диапазоне от 2% до 2,25% годовых обозначен как «симметричный». Таким образом, он представляется для ФРС оптимальным. Теперь регулятор имеет хороший «запас хода» как для понижения, так и для повышения ставки в случае необходимости.

Эффект для России

Возвращаясь к экономическому положению России, необходимо понимать, что ей по- прежнему необходим приток «нефтедолларов». Это связано с пресловутой зависимостью страны от экспорта сырья и от импорта широкого спектра промышленных и потребительских товаров. Не будем забывать и о том, что многие российские компании и банки все еще имеют внешние обязательства, номинированные в долларах США.

В России уже достаточно давно провозглашен курс на «дедолларизацию» экономики. Некоторые успехи в этом направлении все же пока не формируют качественного перелома. Более того, пример находящегося под жесткими американскими санкциями Ирана указывает на то, что надеяться на легкий и безболезненный отказ от долларовых расчетов было бы весьма преждевременно.

Для России первый позитивный эффект от понижения ставки ФРС проявился в том, что еще на ожиданиях подобного решения ЦБ РФ понизил ключевую ставку на 0,25% — до 7,25% годовых. Более того, регулятор допустил возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на одном из ближайших заседаний совета директоров. Очевидно, что динамика ставки ФРС является ориентиром для центральных банков многих других стран. Так или иначе, но снижение внутренних ставок кредитования вслед за ЦБ РФ является явным стимулом для роста отечественной экономики.

Косвенный позитивный эффект для РФ от смягчения кредитно-денежной политики ФРС заключается в том, что оно стимулирует дополнительный приток средств на рынки развивающихся стран. Аналогичным образом растут цены на сырье и на спекулятивные активы. Все это могло бы поддержать отечественный рынок акций и облигаций. Однако на этот раз практика не совпала с теорией. Вслед за вполне ожидаемым решением ФРС мы наблюдали рост индекса доллара и одновременное резкое ослабление курса рубля по отношению к доллару США. Таким образом, валютный рынок отреагировал парадоксальным движением «по факту» предсказуемого события. Кроме того, участники финансовых рынков оказались разочарованы тем, что ФРС пока не подтвердила ожидавшееся начало цикла понижения ставок.

Позднее индекс доллара развернулся вниз. При прочих равных условиях можно было бы ожидать восстановления курса рубля к уровню конца июля. Однако надежда на его коррекционное укрепление оказалась подорвана новостями об ужесточении санкций со стороны США в отношении России. Как мы видим, в течение последних нескольких лет самочувствие отечественной экономики оказывается неотделимо от состояния внешней политики. В этом плане динамика ставок ФРС остается одним из нескольких значимых факторов для локального рынка акций и облигаций.

ФРС еще раз снизила процентную ставку

Федеральная резервная система США в среду опустила процентную ставку еще на 0,25 процентного пункта до 1,75–2%. Центробанк смягчил денежную политику второй раз подряд. Такого шага ожидали практически все участники рынка, поэтому сейчас их очень интересует, как ФРС будет действовать дальше.

Хотя ВВП продолжает расти «умеренными» темпами, а рынок труда «остается сильным», ФРС снизила ставку «в свете влияния глобальной ситуации на перспективы развития экономики и сдержанного инфляционного давления». ФРС пообещала «действовать, как нужно», чтобы поддержать экономический рост.

ФРС в июле также опустила ставки на 0,25 п. п. – впервые с 2008 г. Но объяснила это не угрозой рецессии в США, а низкими темпами инфляции, замедлением мировой экономики и неопределенностью в торговле. Председатель ФРС Джером Пауэлл тогда сказал, что решение центробанка не является началом длительного цикла смягчения денежной политики. С тех пор глобальная картина не изменилась.

В этот раз управляющие ФРС снова заявили о сохраняющейся неопределенности. Во многом это связано с непредсказуемой торговой войной между Вашингтоном и Пекином. Вскоре после предыдущего заседания ФРС в конце июля стороны объявили о введении новых пошлин, но уже в начале сентября пошли на небольшие уступки друг другу. Ранее ФРС прогнозировала, что торговая неопределенность может снизить темп роста ВВП США на 1 п. п. к началу 2020 г.

Кроме того, Великобритания должна 31 октября покинуть ЕС, но ситуация с Brexit остается неопределенной, а недавняя атака на нефтяные объекты Саудовской Аравии привела к резким колебаниям цен на нефть. «Целесообразно меньше заниматься прогнозированием, потому что неопределенность лишь возросла», – сказал WSJ в августе президент Федерального резервного банка Далласа Роберт Каплан.

Инвесторы теперь меньше уверены, что ФРС до конца года опустит ставку хотя бы еще один раз. Если в конце августа рынок процентных фьючерсов оценивал вероятность этого в 93%, то теперь – в 58% (данные до объявления итогов заседания в среду). До конца года ФРС проведет еще два заседания – в октябре и декабре.

Биткоин вновь по $5000: снижение ставки ФРС и “напечатанные” $700 млрд не стали драйвером роста

Вечером в воскресенье, 15 марта, цена биткоина была близка к $6000 после новых экстренных шагов американского центробанка, однако закрепиться на этом уровне не смогла, за считанные часы упав до $5000 и даже несколько ниже.

Накануне ФРС США на фоне растущей угрозы для экономики от коронавируса приняла решение понизить диапазон ключевой ставки на 125 б. п. до 0-0,25%. Также было принято решение о выкупе казначейских облигаций и облигаций с ипотечным покрытием в общем объеме в $700 млрд. Стенограмма экстренного заседания опубликована на сайте регулятора.

Запуск ФРС так называемой программы «количественного смягчения» и снижение ключевой ставки практически до нуля возвращает монетарную политику США в условия кризиса 2008-2009 года. Несмотря на агрессивные шаги центробанка, фьючерс на индекс S&P 500 сигнализируют об открытии американского рынка акций падением почти на 4%. Это при том, что минувшую пятницу Уолл-стрит завершил крупнейшим подъемом c 2008 года.

Капитуляция Федрезерва происходит на фоне дальнейшего распространения коронавируса и шокирующих данных из Китая. В январе-феврале объем розничных продаж рухнул на 20,5% г/г, объема промпроизводства – на 13,5%, инвестиций в основной капитал – на 24,5%.

Американский инвестиционный банк Goldman Sachs полагает, что американская экономика уже вошла в рецессию. После околонулевого роста в I кв., во II кв. ВВП сократится на 5%.

Goldman Sachs predicts U.S. GDP will shrink 5% in second quarter https://t.co/JLKHXvTuCi

Биткоин в понедельник в отличие от золота, которое растет в цене на 1%, вновь демонстрирует признаки рискового актива. Котировки биткоина и других криптовалют в ТОП-10, кроме Tether снижаются на 2,4-16,8%.

Первая десятка наиболее капитализированных активов выглядит сейчас так:

Общая капитализация криптовалютного рынка опустилась ниже $150 млрд. Криптовалютный «индекс страха и жадности» остается в зоне «крайней степени страха».

Ранее ForkLog сообщал о снижении активности институциональных инвесторов на бирже CME на фоне обвала традиционных рынков.

Подписывайтесь на новости ForkLog в Telegram: ForkLog FEED — вся лента новостей, ForkLog — самые важные новости и опросы.

Подписаться на новости Forklog

Свободное копирование и распространение материалов с сайта ForkLog разрешено только с указанием активной ссылки на ForkLog как на источник. Указание ссылки также является обязательным при копировании материалов в социальные сети или печатные издания.

Журнал ForkLog — информационный ресурс о криптовалютах, блокчейне и децентрализованных технологиях. Мы работаем для вас с 2020 года.
© 2020

Лучшие брокеры бинарных опционов за 2020 год:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место — лидер рейтинга! Бесплатное обучение и демо счет!
    Контроль честности и надежности!
    Получите бонус за регистрацию на сайте Бинариум:

  • ФинМакс
    ФинМакс

    2 место в нашем рейтинге. Надежный брокер!

Добавить комментарий